Citat:
Ursprungligen postat av
PurpleWhale
En i facebookgruppen Aktier skriver att han förlorat 300.000 på OMX Bear X15 AVA trots att marknaden gick ner, förlust skedde pga av att utfärdaren handelsstoppade produkten:
Han ger sedan utdraget ur prospektet där rättfärdigandet av detta beteende står:
Jag som inte har någon jurist- eller ekonomiutbildning. Kan någon förklara detta för mig på ett mer lättförståeligt vis? (tänk: ekonomisvenska för nybörjare) Hela den första långa invecklade meningen får det bara att snurra i huvudet på mig ju fler gånger jag läser den.
Låter inte som "likviditetsrisk" bara eftersom certifikatet prissattes lägre efter handelsstoppet trots att underliggande papper låg högre.
Hej,
Produkterna som du refererar till är relativt komplicerade och jag kan inte nog understryka hur viktigt det är att man vet hur de fungerar innan man investerar i dem. Inte bara hur det fungerar i dessa extrema fall, utan även hur det fungerar under mer normala förhållanden och vad man bör tänka på.
Vid extrema marknadsrörelser, likt igår, så kan börshandlade produkter med mycket hög hävstång nå sin så kallade reset-nivå. Reset-nivån finns på plats för att förhindra att man som kund riskerar att förlora mer än insatt kapital i produkten. Det är även till för att emittenten inte ska förlora pengar på sin produkt. Det fungerar helt enkelt så att produkten stoppas när den under dagen har gått ned till en viss nivå, varpå emittenten säljer av underliggande värdepapper (de positioner som emittenten normalt har för att produkten ska fungera och följa underliggande) och sedan rebalanserar produkten så att hävstången ligger på den tänkta nivån igen.
När produkten är stoppad och rebalanseras så sker ingen handel och pappret följer inte längre underliggande tillgångs faktiska utveckling. Under rebelanseringen säljer emittenten av underliggande papper och det genomsnittliga försäljningspriset tillsammans med underliggandes utveckling från genomsnittliga försäljningspriset ligger till grund för produktens pris när den öppnar igen. Det här innebär att varken vi eller Morgan Stanley har tjänat några som helst pengar på rebalanseringen. Snarare förlorar vi pengar i och med att våra kunder inte kan sälja produkten och handla något annat.
Att instrumentet nått sin reset-level samt att börsen studsade upp i måndags under rebalanseringen är väldigt olyckligt, men det är också viktigt att poängtera att det inte är någon som tjänar några pengar under den tid som instrumentet rebalanseras, varken vi, våra kunder eller emittenterna. Vår emittent Morgan Stanley lyckades få igång sina produkter efter ca 1.5h, trots svårigheter att sälja de volymer underliggande papper som våra kundinnehav innebär. Under den här perioden behövs även IT-system uppdateras med nya nivåer etc. Flertalet andra aktörer lyckades inte få igång sina produkter över huvud taget efter att deras reset-nivån nåddes.
Emittenterna har detaljerade produktsidor på sin hemsida. Där rekommenderar vi att man läser igenom all information och att man gärna tar del av prospektet. Det finns även utskrivet hos de flesta emittenter var reset-nivån är. Se exempelvis Morgan Stanleys hemsida:
http://www.morganstanley.com/etp/client/#/products/bullbear
Återkom gärna om det dyker upp några fler frågor eller funderingar!
/Dan, Avanza
