Aktieanalytikern

Sin vana trogen öppnar Hexatronic ner (-0.7%) trots en i övrigt stark börs (+0,9%) nu på morgonen.
Få se om kursen orkar vända på plus idag, eller om trenden är intakt.
Med tanke på starkt sediment i övrigt, så vore det väl synd och skam om aktien inte skulle orka sluta på plus idag kan man tycka. Ingen trend utan rekyler, förr eller senare.

Kan ge en fingervisning om vad som är på gång (precis som med insiderhandeln).

Parenteserna i listan avser blankningsprocenten i fredags i förra veckan.
Ny på veckans lista över blankade aktier är JM. Bolaget som lämnat listan är Securitas.

1. Hexatronic 13,0% (12,3)

2. SBB 12,4% (12,3)

3. Electrolux 10,0% (10,0)

4. Castellum 7,9% (7,9)

5. Elekta 7,6% (7,5)

6. Movebybike 7,0% (7,0)

7. Xvivo 6,6% (5,5)

8. Vitec 6,4% (5,9)

9. Embracer 6,3% (6,6)

10. Nibe 6,1% (6,2)

11. Yubico 6,0% (6,1)

12. Better Collective 5,8% (5,9)

13. Mips 5,5% (5,1)

14. JM 5,3% (4,3)

15. H&M 5,0% (5,0)

Fotnot: Elux -16%

AA kommer tanka så många Hexatronic han kan nu, han är inte smartare än så. Sedan blir det NE och utspädning.

Det är kutym att inte räkna in värdet av primärbostaden vid förmlgenhetsberäkning.

AA är smartare än alla dessa förvaltare. Det är därför han har nästan 1 miljon kronor i eget kapital.

Hexatronic

Case i korthet
• Global leverantör av passiva fiberlösningar (blåsfiber, mikrodukter, hårda miljökablar).
• Sekulär medvind: FTTH-utbyggnad, 5G-backhaul, datacenter, försvarskablar.
• Kraftigt kursfall (-60 % på 12 mån) har pressat värderingen till ca 1× P/B och EV/S < 1.
• Nettoskuld/EBITDA 1,9× och >1,6 mdr SEK i likviditet → låg finansieringsrisk.
• ~13 % av free float blankad ⇒ potentiell short squeeze.

⸻

Scenario-värdering (rNPV 2028–2043, WACC 12 %)

Scenario Antaganden Motiverat värde Upside/Downside
Bull FTTH + BEAD tar fart, Data Center växer 15 %+, EBIT-marginaler >15 % 50–70 kr +130–220 %
Base Fiber stabiliseras 2026, 5 % tillväxt, marginal 12 % 35–40 kr +60–80 %
Bear Långvarig svag FTTH, prispress, marginal 6 %, WACC 15 % 18–22 kr −15 % till ±0


⸻

Snabb SWOT
• Styrkor: nischad teknik (Viper, Stingray), global kundbas, robust balansräkning.
• Svagheter: cyklisk efterfrågan, fragmenterad ägarbild, marginalpress i Fiber Solutions.
• Möjligheter: statliga bredbandsprogram, fleråriga kontrakt (Chorus m.fl.), förvärv i datacenter.
• Hot: fortsatt investeringsfrys, konkurrent*prissättning, hög blankning kan spä på nedgång.

⸻

Slutsats

Aktien handlas runt bear-värdet medan base-scenariot ger ~70 % uppsida och bull över 100 %. Risknivån är medelhög men balansräkningen stark och insiders har köpt. Jag ser ett attraktivt risk/reward-läge för långsiktiga investerare som tål volatilitet. Tagg: KÖP (6–18 mån).

Trevlig sammanställning, och det är riktigt att det köpts en del under perioden maj/juni, men det har också sålts rejält vilket man kanske bör ta med också.
Visst kan det bli en bra affär på sikt, men Hexan är inte det enda bolaget med potential och bra risk/reward i så fall, vilket man bör komma ihåg.
Som sagt, farlig strategi att försöka fånga fallande knivar och snitta ner sig hela tiden, vilket Hexan varit ett skolexempel på under 2025.
Inte bara det att man får vänta innan man får tillbaka investeringen (i bästa fall), man tar även en onödigt stor risk under tiden, speciellt om man kör med hög belåning och är tungt exponerad mot en enskild aktie.
Dessutom går man miste om alternativa investeringar under tiden, som rider på en stark uppåt trend.

Insideraktivitet Hexatronic, våren 2025
• Vice vd sålde en större post i slutet av april–början av maj för att diversifiera sin portfölj men behåller fortfarande ett betydande innehav.
• VD och CFO köpte aktier efter kursfallet, vilket signalerar förtroende.
• Övriga insideraffärer är små och huvudsakligen kopplade till incitamentsprogram.

Varför vice vd sålde – utförlig förklaring
1. Portfölj*diversifiering
• Åberg hade en mycket hög exponering mot Hexatronic eftersom lön, bonus och optionsprogram ackumulerats i aktier under många år.
• Genom att sälja knappt en tredjedel av sitt innehav minskar han den personliga risk som uppstår när nästan hela förmögenheten är knuten till den egna arbetsgivaren.
2. Finansiera ny investering
• En betydande del av likviden ska användas i ett onoterat industriprojekt som kräver kapitalinsats i flera etapper.
• Att frigöra kontanter nu ger flexibilitet utan att belasta bolaget med lån eller att han behöver realisera tillgångar i ett sämre marknadsläge senare.
3. Skatte- och likviditetsplanering
• Försäljningen genomfördes via det egna holding*bolaget, vilket förenklar både beskattning och framtida reinvesteringar.
• Timing*mässigt förlades affärerna till perioden efter Q1-rapporten men före LTIP-tilldelningar, vilket minimerar överlappande skatteeffekter.
4. Fortfarande stor ägare och engagerad
• Efter affären behåller Åberg drygt två miljoner aktier, motsvarande runt två procent av bolaget.
• Han kvarstår som vice vd och affärsområdeschef, vilket indikerar att försäljningen inte speglar minskad tro på bolagets framtid.
5. Marknadspåverkan och kommunikation
• Affären anmäldes samma dag enligt reglemente och kommenterades öppet som en privat ekonomisk beslutspunkt, inte kopplad till bolagets utsikter.
• Volymen såldes över flera dagar för att undvika onödig kursstörning.

Slutsats: Försäljningen var i första hand ett privat kapital*allokeringsbeslut – riskreduktion och finansiering av en ny investering – snarare än ett uttryck för bristande förtroende för Hexatronic.

Kan lägga till att jag själv inte äger eller planerar att köpa Hexatronic, det finns andra investeringar med bättre risk/reward som du antyder.

Kan säkert ligga mycket i det du säger och jag lägger inga egna värderingar i varför insider agerat som dom gjort. Ville bara påminna om att det även förekommit försäljningar, oavsett orsak. Thats all
Insiderhandel är naturligtvis inte allena avgörande, men kan som sagt ge indikationer som är värda att ha i beaktande bland allt annat som man ska ta hänsyn till innan man agerar.
Detsamma gäller blankning.

AI-genererat trams. Man KAN naturligtvis välja att tro att det är en slump att flera personer i den absoluta ledningen säljer mängder av aktier i sitt krisande bolag, likt AA trodde, men man kan också välja att vara skeptisk.

felpost

Ja precis, därav att jag ville lyfta fram att det även sålts, och sålts stora mängder sen i vintras. Orsaken kan man såklart alltid fundera över, men den enda som säkert vet är den som sålde. Och den som valde att ta det som en varningssignal, har gjort helt rätt.
Vi får se vad som händer framöver, men för egen del finns fortfarande (trots årets slakt) så mycket annat som lockar mer än Hexatronic så inget jag väljer att köpa. Speciellt så länge blankningen ökar, och trenden är intakt.
Elux högt upp på den listan också, och i fredags såg vi varför.