Bostadsbubbla i Sverige?

Visserligen ökade arbetslösheten, men inte så mycket bland bostadsägare, som i stället fick hjälp av sänkta räntor. Vi har sett lite samma sak under coronakrisen, med den skillnaden att nu har räntorna inte sjunkit särskilt mycket eftersom de redan var så låga när vi gick in i krisen", säger SBAB:s chefekonom Robert Boije till Nyhetsbyrån Direkt.

Även under coronapandemin sjönk först bostadspriserna i det osäkra läget mars-april 2020, men det handlade om ett par procent ned över ett antal veckor. Redan i juni var priserna uppe i nya rekordnivåer och de har som bekant fortsatt upp efter det.

"Det är nästan svårt att tänka sig en lättare penningpolitik än vi har nu och frågan är vilket utrymme det kommer att finnas för ytterligare stimulanser", säger han.

Han säger att man kan tänka sig två scenarier där en svagare konjunktur går hand i hand med sjunkande bostadspriser. Ett är att sämre ekonomiska tider sammanfaller med en ökad oro kring bankerna, med stigande riskpremier på bostadsobligationer som leder till höjda bolåneräntor.

"Hur troligt ett sådant scenario är kan man dock omöjligen svara på. Ett viktigt skäl till att det inte kommer att inträffa är att Riksbanken i så fall borde köpa bostadsobligationer för att få ned riskpremierna. Det ligger så gott som inom ramen för deras uppdrag som sista låneinstans", säger Roine Vestman.

Ett sådant scenario med stigande riskpremier har under åren många gånger pekats ut som en risk för svensk ekonomi, men invändningen är alltså varför Riksbanken inte skulle agera genom att i så fall köpa bostadsobligationer. De hade länge ett motstånd mot det, på grund av sin oro kring bostadsmarknaden och hushållens skulder, men under coronakrisen kom Riksbanken snabbt över denna motvilja.