Quantitative Easing

De köper obligationerna till marknadspris. Alltså tillför de reserver till marknadspris. Det är inte avkastningsnivån som avgör en tillgångs värde. Avkastning i förhållande till risk är det viktiga. Uppenbarligen tycker marknaden det finns mindre risk i reserver.

Somliga säger att tapering-snacket är BS. Måste Fed fortsätta?

klart det ej MÅSTE fortssätta. Och tapering är inte i närheten av den unwinding av cb´s balance sheet - vilket förr eller senare måste ske.

Försöker greppa hur QE fungerar. Hur kan Fed köpa statsobligationer? Är det inte staten som ger ut dem? Trycker staten upp pengar för att köpa sina egna obligationer? Vidare förstår jag inte hur det hjälper om staten får tillgång till mer pengar. Men som jag förstått det så köper Fed också upp bankers produkter, och där känns väl pengarna något vettigare. Har bankernas större penningmängd gjort någon skillnad? Sjunker räntorna och lånar folk mer?

Mja, det var inte mycket som stämde där. Men det är begripligt. Detta förklaras nästan ingenstans.

Staten lånar upp existerande avista (dvs fordringar på banker utan uppsägningstid. T ex det du har på ditt lönekonto). I utbyte får du ett löfte om återbetalning en tid längre fram. En obligation.

Vanliga köpare av statsobligationer är banker (som använder de som säkerhet att låna mot) och fonder av olika slag. Det finns en andrahandsmarknad för dessa.

På denna andrahandsmarknad kan FED i NY gå in och bjuda som vilken annan aktör som helst. Skillnaden kommer vid avslut då FED som inte har några pengar inte betalar för sig. Den säljande banken får i stället en fordran på FED som i stort sett är räntelös.

Så FED plockar nu in räntan på obligationen. Man kan säga att FED i praktiken lånar räntelöst av banksystemet, köper obligationer för pengarna och lämnar räntan till staten.
QE är en dold beskattning av banksystemet i USA.

Och det är en fin affär för US Gov, då räntan på statsskulden sjunker, desto mer FED köper.

Staten ger ut obligationer och bankerna köper dem för bland annat pengarna folk har på sina lönekonton?


Staten ger ut obligationer, bankerna köper dem och FED köper dem från bankerna? Varför går bankerna med på att sälja dem om FED inte har några pengar? Är inte poängen med QE att FED injektar pengar i banksystemet?


Kan inte FED köpa obligationerna direkt från staten? Då lär ju bankerna inte få någon del alls av kakan, vilket jag antar är bättre om målet är att höja statsskulden räntefritt.

Självklart har FED pengar, de har i själva verket oändligt med pengar. Jellen kan med sitt tangentbord skapa precis hur mycket pengar som hon tycker behövs, och kan alltid förse banksystemet med så mycket pengar som de vill ha. Det är dock en typ av pengar (bankreserver) som banker bara använder för att göra transaktioner sinsemellan och inte lånar ut till allmänheten. De är med andra ord inte lönsamma för banker. Det är därför man kan se QE som en sorts skatt.

Detta förklarar också varför QE inte leder till inflation eller någon boom i utlåning. Banker lånar inte ut sina reserver. Eventuell ekonomisk stimulans från QE kommer snarare av att pressa upp priserna på andra tillgångar t.ex. aktier.

Vad är det som hindrar bankerna från att låna ut bankreserverna om de växer p.g.a. FED?


Men om bankerna inte gör något med pengarna som FED ger dem, hur kan det ha någon effekt på ekonomin?

Banker lånar inte ut reserver, de lånar ut genom att skapa tillgodohavanden "ur tomma intet". Den vanliga föreställningen att banker lånar ut pengar som någon först har satt in stämmer inte, det är snarare tvärtom. Det är därför som QE mest innebär att bankernas konton hos Fed sväller.


Det tvingar ner priserna på obligationer, så att sparare söker sig till andra tillgångar vars värde då ökar.

Du pratar om fractional-reserve banking? Eftersom det ändå finns reservkrav så måste det väl finnas intresse hos bankerna att få in nya pengar, är det inte därför som de ger ut obligationer som Fed köper?


Du menar väl att priserna på obligationer ökar, och därmed blir mindre lönsamma att köpa? Så det enda Fed vill är att göra obligationer dyra så ingen vill köpa dem, och istället vill de t.ex. att folk ska investera i aktier? Men bankerna måste väl sälja obligationerna från första början för att de är intresserade av att få in mer pengar. De säljer väl inte obligationer, betalar ränta för dem och låter dem bara ligga som orörd reserv.


Sorry om jag är dum. Jag vill verkligen förstå hur det funkar, men det känns som att det mesta går mig över huvudet. Kanske borde jag läsa någon ekonomi 101-bok.

Nej, bankens skulder som redovisas som lönekonto-saldo motsvaras av bankens fordringar på dess låntagare.
Men banken kan köpa t ex för sitt egna kapital.

Man kan inte gärna neka FED. Dessutom delar bankerna reservbördan tämligen solidariskt.

Nej, det är olagligt för FED att köpa av staten.
Dessutom är det ointressant för staten, då staten vill få in avista och FED inte kan betala.

Vilken kaka menar du att bankerna skulle få del av?

FED kan öka sin balansräkning. Men för det har man inte skapa en endast cent betalmedel. Dvs inga pengar.