Citat:
Ursprungligen postat av
sinmandt
I bakgrunden av kriget lånade ryska centralbanken ut en rekordsumma till banksektorn via repo-lån/köp. Detta till grund av att bankerna upplever en likviditetsbrist då bankkonton töms och lånebelopp ökas.
REPO-lån skulle vara något tillfälligt men verkar ha blivit norm nu.
Enligt analytiker som Kommersant rådfrågat så kommer allt lösa sig i samband med den ökade spenderingen som alltid sker i slutet av året.
Så centralbanken ger lån till bankerna för att de skall kunna köpa OFZ-obligationer av centralbanken och täcka upp med likviditet för företagslån, privatlån och att folk tar ut pengar från bankkonton.
Man tror att allt löser sig självt genom att mer pengar flödar runt i systemet.
Inflation deluxe?
https://www.kommersant.ru/doc/8972583
En intressant detalj är att centralbanken själv har höjt prognosen för banksystemets strukturella likviditetsunderskott från 2,4–3,6 till 4–5,2 biljoner rubel. Det ser alltså inte ut som enbart en tillfällig puckel.
Sedan är kedjan lite annorlunda: det är finansdepartementet som emitterar OFZ, bankerna köper dem och centralbanken tillför därefter likviditet via repo. Det är inte direkt monetär finansiering av budgetunderskottet, men effekten blir att centralbanken måste förse banksystemet med allt mer likviditet samtidigt som bankerna finansierar statens växande underskott. Det låter inte som en långsiktigt stabil finanspolitik.
Vad händer om budgetunderskottet fortsätter samtidigt som centralbanken försöker få ned inflationen. Finanspolitiken trycker på gasen medan centralbanken försöker bromsa. Det börjar bli ganska avancerad ekonomisk balanskonst. Verktygen i sig är beprövade, men omfattningen och kombinationen av stora budgetunderskott, OFZ-upplåning och rekordstor likviditetstillförsel för Ryssland in på betydligt mindre välprövad mark. Men precis som Sigurd på Fafners mark ger sig Putin oförskräckt ut i stiglöst land.
Där det inte bara finns drakar utan även späckhuggare i stort antal.