Ingves beslutade idag i praktiken att fortsätta köpa obligationer, även om han formulerade det som att han slutade, och bara förebereder för inlösen 2019.
Netto köper man 50 mdr kr 2018, vilket är ungefär vad man köpte 2017 netto.
MEN, den svenska femåriga statsobligationen har nu stigit till +0.14% att jämföra med -0,22% förra veckan.
När Magdalena börjar trycka statsobligationer lär inte Riksbankens köp hjälpa marknaden i någon större omfattning. Däremot har köpen hittills drivit ner räntorna eftersom utbudet varit så begränsat. Riksbanken äger nu ca halva statsskulden, vilket i praktiken betyder att halva statsskulden inte existerar. Istället har nya pengar tryckts upp.
https://www.avanza.se/index/om-indexet.html/19001/5-ars-ranta
De enda hårdingarna som reserverade sig mot fortsatta obligationsköp var Flodén och Ohlsson. Övriga kände sig uppenbarligen oroliga, trots att jag tror att Skingsley var för att avbryta i april.
Min gissning är att man är skiträdd, och marknaden kommer att inse detta och försvaga kronan ännu mycket mer. Talet om att höja räntan i mitten på året är blaha blaha och handlar i så fall om typ 0,10 pp.
Bytet av målvariabel från KPI till KPIF visade också hur rädd man är. Och denna rädsla kommer att hjälpa de hårt skuldsatta i Sverige, och mildra kraschen, mot hur den annars skulle varit.
En joker är dock de längre räntorna. Där kan en tilltagande misstro mot Riksbanken skapa rejäl oreda, i synnerhet när Magdalena måste börja sälja statsobligationer (eller ska hon också låna rörligt). Detta i sin tur ställer till det för de omtalade bostadsobligationerna och därigenom för bankernas resultat och utlåningsvilja.
Mycket tyder på att saker och ting i Sverige helt enkelt fryser till is under 2018. Aktivitetsnivån sjunker på alla möjliga sätt. Företag blir till zombie-företag. Hushållen klarar av att betala sina pyttesmå räntor, men är rädda för att värdena på deras bostäder är uppblåsta. Det flyttas mindre.
Högre räntor hade gett mer konkurser och utslagningar, men också mer fart och fläkt och omställningar, och ekonomin hade hostat igång. USA är på väg i den riktningen. Sverige fryser till is med de låga räntorna.