Räntefonder - vad välja?

Om du har en kort placeringshorisont och investerar i produkter som ska likna ett bankkonto så är volatiliteten på de utländska valutorna ett större bidrag till risken än durations- och kreditrisken kombinerat.

Tänk att du investerar i en månad för att få lite tick, samtidigt stärks kronan mot en valutakorg/valuta. Då kan räntefonden givit ca 0,5 % medan valutarörelse kan ha gett -5% så förenklat netto -4,5% i avkastning på en månad för dig som SEK-investerare. Detta är ett fullt rimligt scenario. Det blir valutan som driver avkastningen, inte de underliggande obligationerna.

Däremot om du har en lång placeringshorisont och kan ta mer risk så tycker jag absolut man ska diversifiera sin valutaexponering, tex genom en global indexfond. Jag skulle inte få för mig att FX-hedga en utländsk aktieexponering.

Hur får du fram "running yield"? och är det 12 månader framåt eller bakåt?

De redovisar fondens yield (innan avgifter) i månadsrapporten jag länkade till. Den är framåtblickande, dvs givet nuvarande innehav och oförändrat ränteläge så skulle fonden avkastat så kommande 12 månader

aa hittadet det under "facts" på sida 1, trodde "running" innebar något extra/annat.

Förutsatt att riksbanken har en 25-punktssänkning kvar, kan man anta att yielden sjunker lika mycket?

och kan de försvar en 164-punkters marginal resten av året?

Detta är en illusion som uppstår för att du mäter allt i SEK, men det mesta i Sverige importeras från EU, USA, Kina eller något annat land. Om du inte redan har stora lån i SEK eller stora fasta avgifter i SEK så är det mer relevant att försöka minska volatiliteten i "köpkraft" istället för att minimera volatiliteten i SEK.


Det omvända gäller också. Om du sparar i SEK så kan valutarörelse ha gjort att dina SEK blir värda -5% eller +5% utryckt i EUR, USD eller i genomsnittliga slutpriser för lägenheter på en månad. Fast det är samma antal SEKiner på kontot så kan du ha gått back 5%. Det är frågan om vilken risk du vill minimera; och om du inte sitter med stora lån i SEK så ser jag inte varför du ska binda alla dina besparingar till den sjunkande stenen; speciellt om det handlar om några år och inte en månad.

Jag tror att många med mig i Sverige har stora kostnader i form av boende. Jag har dessutom sommarställe och vinterställe. Dessa kostnader har väldigt liten indirekt koppling till valutakurssvängningar.


Ja givetvis gäller det omvända. Men det jag ville belysa är att valutakurssvängningen avgör avkastningen långt mycket mer än kredit- och durationsrisken som du tar i fonden. Även om du väljer en fondförvaltare som är väldigt duktig på bond-picking så kommer resultatet avgöras hur valutakurserna rör sig.

Jag har inte rekommenderat räntefonder för ett långsiktigt sparande (flera år). Då skulle jag köra ett globalt aktiesparande med full valutarisk.