Investment banker

Frågor angående att arbeta med DCM (Debt Capital Markets)

Efter att ha läst lite om de olika avdelningarna inom Investment Banking (IB) har jag blivit starkt intresserad av att börja arbeta med DCM. Detta då jag är väldigt intresserad av finansieringsrådgivning och ser skuldfinansiering som ett bra ställe att lära sig mer. Jag är även intresserad av mer komplexa avtalstyper inom skulder såsom olika typer av derivatinstrument och skuldinstrument, vilket jag vill lära mig mer om.

Hur skulle ni säga att arbetsbelastningen ser ut på DCM? Är det lika tufft som att jobba inom IBD / M&A och liknande (arbetsveckor uppemot 70-90 timmar) eller är det mer åt 60-timmarsveckor? Arbetar man långa nätter eller är det mer kontorstid?

Hur ser lönenivåerna ut? Vilka ingångslöner erbjuder de på svenska storbanker (de 4 stora + Danske Bank & Carnegie, etc.)? Hur är löneutvecklingen?`

Vilka möjligheter öppnar det upp? Känner som sagt ett starkt intresse för de frågor som man arbetar med på DCM och kan förhoppningsvis lära mig många bra saker inom derivat mm. om jag väljer att inrikta mig mot DCM. Antar att utlandsmöjligheter mm. ser rätt bra ut?

Samt, hur skulle ni jämföra DCM mot tex. ECM eller IBD?

Jag har inte själv arbetat med DCM och kan därför inte ge detaljerade svar på alla dina frågor, men DCM brukar organisatoriskt sett ligga inom IBD och därmed är arbetstiderna mer åt M&A-hållet än åt Sales/Trading-hållet. M:et i förkortningen DCM står visserligen för "markets", men som sagt är det inte en enhet som tillhör Sales/Trading.

Ok, så du anar att DCM kräver mer timmar än S&T? Tror du det är en stor skillnad på att jobba med DCM i Sverige/Norden jämfört med tex London?

Har du en uppfattning om löneläget?

Baserat på personer jag känner som har arbetat med DCM i London så säger jag att arbetstiderna är mer jämförbara med M&A än med S&T. Det är ju en enhet som är relaterad till M&A och samarbetar med dem, så det är rätt naturligt att vänta sig att det även i Sverige är M&A-tider snarare än S&T-tider som gäller för DCM. Jag är osäker på om arbetstiderna i Sverige är ungefär desamma som i London.

Jag har inga aktuella siffror för löneläget, men jag skulle utgå från att det även där är jämförbart med M&A.

Ok förstår. Hur ser ingångslönerna ut för M&A i Sverige, respektive löneutvecklingen de första 1-3 åren?

Tror du att DCM ger en bra grund för att jobba med tex derivat och värdepapperisering?

Det är troligt att man får bra erfarenheter för värdepapperisering inom DCM. När det gäller derivat så är jag osäker på om det i första hand är ECM eller DCM som hanterar konvertibler (själva derivatkomponenten i en konvertibel har ju en aktie som underliggande och därför är det kanske mer troligt att det är ECM som hanterar det).

Enklare derivat som swappar, räntefutures och ränteoptioner kommer man troligtvis i kontakt med inom DCM. Möjligen även CDS:er. I den mån det skulle finnas någon efterfrågan på CDO:er eller liknande mer exotiska derivat i DCM-sammanhang så får man sannolikt till största delen hjälp från kreditderivatstrukturerare inom S&T för att hantera just det.

Förstår, det är dessa områden jag tycker verkar intressanta. Om man jobbar på en större bank hoppas jag på att komma i kontakt med intressanta arbetsuppgifter som rör derivat mm. Tänker då på derivat "i allmänhet", huruvida jag kommer att jobba med just konvertibellån är inte så viktigt - misstänker dock att sådana processer involverar såväl DCM som ECM, då det aktualiserar såväl eget kapital som skuldsättning.

Vilka är de huvudsakliga skillnaderna mellan IBD, M&A och ECM?

M&A, ECM och DCM är de delar som tillsammans utgör IBD (investment banking division). Jämför man dem med varandra så går M&A ut på att hantera processen då företag ska köpa upp eller köpas upp av ett annat företag. ECM och DCM kommer in i bilden på så sätt att de hjälper till med finansieringen för sådana transaktioner, vilket i stora drag handlar just om kapitalinsamling via aktier och/eller skuldinstrument av olika slag.

IPOs (börsintroduktioner) hanteras av ECM och obligationsemissioner av DCM, även i situationer där det inte är någon M&A-aktivitet.

Intressant - väljer man att jobba med DCM arbetar man därmed under IBD-avdelningen?

Var står sig Leverage Finance i denna indelning?

Leveraged Finance är också inom IBD. Enkelt uttryckt kan man säga att LF har kontakt mot M&A-kunderna medan DCM hanterar kontakten med marknaden (dvs motparterna som tillhandahåller finansieringen för M&A-aktiviteten).

Jag har tidigare arbetat med Markets (S&T samt Research) och där körde vi minst 60 timmar per vecka (på mitt internship), de fastanställda arbetade mer (kanske 65-70 h) samt en del nätter och helger. Hur tror du samtliga de fyra IBD-avdelningarna står sig i en sådan jämförelse?

Ytterst få inom markets kör helger och nätter. Finns väl alltid några struktigare deskar som inte gör så mycket som är direkt relaterat till marknaden som jobbar en hel del, men dessa är i en klar minoritet. Jobbar du markets går du i regel hem när marknaden stänger.