Är substansrabatten viktig i Investmenbolag?

Hej!

Hypotetiskt om du äger ett Investmentbolag som har 20% substansrabatt och denna rabatt är KONSTANT över tid, tjänar du egentligen något på substansrabatten?

Du köper till 20% rabatt sure, men du kommer också sälja till 20% rabatt. Finns det någon konkret vinning? Större värdeutveckling eller något?

Eller är den enda vinsten man kan göra på substansrabatterna att köpa när dom är höga och sälja när dom är låga?

Köper och säljer du med 20% substansrabatt har du inte tjänat något på värdeökningen av den faktorn.
Däremot får du under tiden större utdelning för pengarna än om du hade ägt ingående bolag själv.

Blir det det? Tänker att investmentbolaget inte delar ut 100%.

Notera att jag inte räknat eller funderat närmare på detta, men ifrågasätter påståendet rakt av bara. Lite smånonchalant sådär.

Pengar som inte delas ut återinvesteras i regel, vilket är samma som att värdet ökar på positionen.
Givet att substansrabatten skulle ligga på 20% konstant kan jag bara se att utdelningen från bolagen bara skulle samlas på hög om den inte delades vidare till investerarna.

Tänk såhär: Ett investmentbolag äger 10 bolag. Dessa bolag är alla värda 10 miljoner så moderbolaget "bör" vara värt 100 miljoner. Alla dotterbolag betalar ut 1 miljon. Moderbolaget får alltså 10 miljoner i utdelning och om de delar ut allt till sina aktieägare får dessa 10 miljoner. Om du kan köpa moderbolaget för 50 miljoner så är direktavkastningen 20%. Om du istället köper alla enskilda bolag är direktavkastningen 10%.

Vad vinner då moderbolaget på att bara skyffla hela utdelningen vidare? Borde inte en del investeras?

Investmentbolaget, "moderbolaget", har i sin tur aktieägare som vill ha utdelning? "De" äger moderbolaget som äger dotterbolagen så klart de vill ha del av vinsten.

Sen i praktiken delas inte all inkommande utdelning ut. Exempelvis Melker Schörling AB som avnoterades för några år sedan återinvesterade allting. Investor ligger kring 10-50% utdelningsandel, resten återinvesteras.

Tack. Jag tror jag börjar förstå det hela.

För att undvika trippelbeskattning (innehavsbolagen betalar skatt, Investmentbolaget betalar skatt och aktieägaren till investmentbolaget betalar skatt på utdelningar och reavinster) så tillåts investmentbolag att dra av den egna utdelningen till aktieägarna. I praktiken så gör de allra flesta investmentbolag så att man betalar ut lika mycket i aktieutdelning som man själv måste skatta för. På så sätt kan investmentbolaget kvitta ut alla skattekostnader om man inte har en helägd rörelse. På lång sikt blir då följden av detta att alla aktieutdelningar som investmentbolaget får skickas vidare till aktieägarna. Tar vi exempelvis Industrivärden som idag handlas med en rabatt på drygt 20% innebär detta att priset man betalar är 80% av aktieinnehavet men man får 100% av alla framtida aktieutdelningar. Mao ökar direktavkastningen från dessa aktier med 20%.