Boeing - BA (USA)

Snarare att Boeing har nu bundit upp 1/3 av sitt kapital i detta projekt och fortfarande inte levererat
ett plan till kund. Senaste tillbudet (en nödlandning, tredje totalt) var när man skulle provflyga Air Indias första 787a, efter 10 minuter fick dom nödlanda pga tekniska problem (en sensor som var ur funktion). Tydligen har man gjort förlust redan på dom 840 planen som man sålt.

Boeing -20% idag. Bara för någon månad sen var företaget runt 350$. Nu en bra bit under 200$. Vad är det som händer med företaget egentligen? Inte kan väl hela denna kollaps bero på corona? Viruset bör väl bara ha kortsiktiga effekter på företaget och andra industriföretag är inte nere ens i närheten lika mycket.

Boeing håller på att krympa i allt de sysslar med. De förlorar kontrakt för civila flygplan till Airbus, de förlorar militära kontrakt till Lockheed martin och de förlorar massor med raketuppskjutningar till SpaceX. Tidigare hade Boeing ett relativt högt p/e tal som indikerar tillväxt trots att de krymper inom allt. Men varför reagerar marknaden så här sent? Detta har ju varit fallet i över ett år?

DOW ner 13% idag.
Boeing ner 23,85% idag, slutkurs 129,61.

Kurs för ett år sedan: 372,28.

Lägsta sedan september 2016.

Högsta var 2019-02-25: 440,62

Boeing har haft en tydlig finansiell styrka. Den har dom använt till att köpa tillbaka aktier, till utdelning och till frikostiga bonusar. Till glädje, så länge deet varade, för Wall Street.

Upprepade gånger har Boeing skjutit på beslutet att ta fram ett nytt, modernt och säkert single isle som kan möta A320neo på marknaden.

I stället tog dom genvägen att försöka modernisera en konstruktion från 1960-talet, Boeing 737, med moderna motorer. För att motorerna skulle få plats under den låga vingen monterades dom för långt fram. Resultatet blev att planet inte hade den stabilitet som krävdes för typgodkännande. En "fusklösning" tog fram, MCAS. FAA övertygades om att allt var bra. Det gick ett tag tills den nya 737 MAX började ramla ner. Nu har alla 737 MAX stått på marken i över ett år, med flygförbud, i avvaktan på att problemen ska lösas och 737 MAX ska få tillstånd att flyga igen. Skadestånd till köpare har inneburit stora utbetalningar som Boeing varit tvugna att låna till. 2019 gick Boeing för första gången på länge med förlust.

Nu är den finansiella styrkan borta och Boeing borde ta fram ett nytt single isle eller möjligen NMA. Kanske båda? Projekt som borde påbörjats för länge sedan, kanske 2006, och som kanske tar tio år eller mer. Kostnaden för att ta fram sådana här plan är av storleksordningen 15 miljarder USD. Alla sådana här planer är lagda på is. Boeing måste rida ut stormen med 737 MAX-debaclet och börja tjäna pengar igen innan man kan börja utveckla ett nytt plan.

737 crisis leaves Boeing badly behind in race with Airbus
https://www.heraldnet.com/business/with-loss-of-a-previous-strategic-advantage-this-disastrous-year-will-be-followed-by-a-precarious-20 20/

Rekommendation: Sälj!

–

Världens flygaktivitet har i princip avtagit helt. SAS har permitterat 90%, Lufthansa lär ha groundat 2/3 av sin flotta och BA har varnat för konkurs. Inget flygbolag kommer att köpa nya plan den närmaste tiden och alla optioner kommer att förfalla. Boeing nedgraderades till BBB idag, vilket är två steg över junk. Cashflow ser uselt ut. Det spekuleras att Warren Buffet kan komma att köpa in sig eftersom han redan köpt järnväg och hjälpte bankerna under finanskrisen.
I annat fall så kommer amerikanska staten förmodligen att ”bail out” Boeing - när den hinner efter alla andra nödåtgärder som behövs nu. Enbart problemen med 737max uppgick till 0.5% av USAs BNP så företaget är viktigt för den amerikanska ekonomin och, naturligtvis, rent strategiskt; USA måste ha en stark flygplanstillverkare inom sitt eget territorium. Så. Ja, aktien kommer att sjunka men bolaget kommer att överleva. Exakt när räddningen kommer får tiden utvisa.

HAHA. Börjar inte det här bli lite sjukt? Boeing ner 20% flera dagar. Och den amerikanska börsen har precis öppnat och Boeing redan nere 18%. Blir detta ytterliggare en dag då boeing sjunker mer än 20%?

Samtidigt flaggar nu Boeing för den amerikanska regeringen att de kan komma att behöva nödlån för att kunna överleva. Boeing har samtidigt under de senaste åren när det varit högkonjuktur lånat enorma pengar för att köpa tillbaka sina egna aktier. S&P sänker nu Boeings credit rating till BBB.

Boeing verkar dessutom totalt halkat efter Airbus när det gäller kvaliten på flygplan. Airbus flygplan verkar totalt överlägsna på kvalite, bränsleförbrukning, säkerhet m.m. Och det är inte bara civila flygplan som är problemet. Den amerikanska militären slutar köpa boeingplan och skickar tillbaka flyg efter att massa kvallitetsproblem hittats. Bland annat stora problem med skräp i bränsletanken!

https://edition.cnn.com/2019/04/02/politics/air-force-boeing-kc-46-delivery/index.html

Boeing är också med och utvecklar saker för rymden och även där är det enorma problem. Deras nya starliner har 2 problem som riskerar mänskliga liv som och över 30 problem som man hittills hittat som är "mission critical".

https://spacenews.com/starliner-investigation-finds-numerous-problems-in-boeing-software-development-process/

https://www.nasaspaceflight.com/2020/02/boeing-update-path-forward-starliner/

Boeing var förut ett ingenjörsföretag men som tagits över av ekonomer. Förut var nästan alla chefer på boeing ingenjörer med lång erfarenhet. Sen efter att Boeing gick ihop med mcdonnell douglas började de mer och mer anamma den kultur som rådde på mcdonnell douglas. Nästan alla nya chefer var ekonomer och deras nya CEO McNerney var ekonom. Istället för att satsa på teknisk utveckling bestämde de sig för att forstätta med ett flygplan från 60-talet för att det var billigare. Dessutom bestämde McNerney att de skulle dra ner kraftigt på tester för att dessa kostade mycket pengar. Boeing tjänade mer pengar och aktien steg i höjden. Sen kom nästan ekonom efter McNerney och började låna stora pengar för att köpa tillbaka aktier. Aktien steg ännu mer i höjden.

Nu ser det dock ut som att denna strategi börjar få lite problem. De stora summorna pengar de sparade på att dra ner på testing börjar ge kvalitetsproblem när de lanserar ny teknik. De enorma summorna pengar de lånade för att köpa tillbaka aktier börjar ge problem nu eftersom de behöver massor med pengar då de inte kan sälja något och det är lågkonjuktur. Och eftersom deras kreditrating sjunker ökar räntorna. Eftersom boeing ligger flera decennier efter i teknikutvecklingen gentemot airbus finns det knappt någon som vill köpa deras plan ens i högkonjuktur. Boeing kunde inte sälja ett enda plan i januari i år samt flera månad förra året

https://www.cnbc.com/2020/02/11/boeing-posts-zero-new-airplane-orders-in-january.html

https://edition.cnn.com/2019/06/11/business/boeing-orders/index.html

För att ens kunna sälja plan under högkonjuktur måste de utveckla ett nytt plan och det kostar enorma pengar och tar lång tid.

Är det ett nytt General Motors vi skådar. GM gick i konkurs i förra lågkonjukturen och i denna lågkonjukturen kanske det är Boeings tur?

Finansiella läget är dystert, men frågan är om inte förtroendet för företaget, efter 737 MAX-debaclet och allt annat som framkommit om företagskulturen i debaclets spår, är en nästan lika stor kvarnsten runt halsen på Boeing?

Dreamlinern har potential för att sälja, men den marknaden är liten jämfört med den som såg ut att komma att domineras av A320neo och 737 MAX.

Idag har Dow återhämtat sig lite sedan igår. Upp ca 2%

Boeing fortsätter ner. -12% drygt hittills idag.

Rent konkret:
– Dom har lånat stora summor för att kunna betala skadestånd till 737 MAX-kunder.
– Dom går med förlust.
– Dom har en krympande orderbok.
– Dom har inte presenterat någon plan för hur och när 737 MAX kan och ska fixas.
– Dom har lagt alla planer på att utveckla nya, kommande flygplansmodeller på is.
– Dom har inte råd att utveckla nya flygplan.

Det är nog sälj som gäller fortfarande...

–

Ja jag köper inte än, men jag köper ingenting för närvarande utan försöker använda volatiliteten för att sälja det jag sitter på. Tror inte att botten är inte nådd än på ett tag. Situationen är även en uppenbar möjlighet för Kina att ta ett större kliv in i flygplanstillverkning och konkurrera, vilket gör det än svårare för Boeing på sikt.

Har redan cashat in allt...

Jag är, som du, övertygad om att vi har en bit kvar till botten.

USA ligger ca 10-14 dagar efter Italien, enligt en del analyser.

Häromdagen såg jag en till synes seriös epidemolog uppskatta att "toppen" (flest med pågående infektion) i Sverige kommer att vara i slutat av maj. Det innebär ju troligen att smittrisken för ännu inte infekterade då kommer att vara som störst.

Om scenariot är liknande i USA och väldigt många verksamheter har små inkomster i kanske 3-5 månader till så kommer det att slå hårt på ekonomin.

Flygbranschen och Boeing hör ju till dom hårdast drabbade.

Finansiell styrka är värdefullt nu. Det hade Boeing för ett drygt år sedan, men inte nu längre.

–

Lite mer godbitar om Boeing. Boeing has spenderat över $100B på att köpa tillbaka sina egna aktier sen 2013. De har i princip inte sparat några pengar alls för sämre tider och har inte hedgat något för en krasch. Mycket av pengarna är dessutom lånade! De har lånat pengar för att köpa tilbaka aktier och nu ökar räntorna efter att deras credit rating sjunker.

https://www.zerohedge.com/markets/boeing-which-repurchased-over-100bn-stock-downgraded-bbb-seeks-short-term-bailout

Boeing sitter i skrivande stund i förhandlingar med vita huset om en eventuell bailout.

https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-boeing/boeing-in-talks-for-short-term-u-s-government-assistance-source-idUSKBN2133WX

Det roliga är också att deras marknadsvärde ($65B) nu är betydligt lägre än mängden pengar de spenderat och lånat för att köpa tillbaka sina egna aktier.

Vet du hur mycket dom reducerat antalet aktier på marknaden genom återköpen?

Det måste man ju väga in när man följer det nu pågående kursraset.

Just nu ligger Boeing runt 101-102 (-18% idag), men har varit nere under 100 idag.

Så lågt har dom inte varit på sju år. Då har jag inte räknat med återköpen.

Ett par citat från texterna du länkat till:

«And worst of all, Boeing will likely be downgraded again, as S&P kept it on Credit Watch negative, meaning it may be just a matter of time before Boeing is downgraded to junk, making it the world's most iconic fallen angel.»

«Just a few days after drawing down on its revolver, Bloomberg reported moments ago that Boeing is now also seeking "short-term aid" in talks with the White House and lawmakers; in other words a "bailout."»

"You'r damned if you do and you'r damned if you don't..."

Så ungefär uppfattar jag statens och vita husets situation inför att gå in och rädda.

–

Boeing ner 25,35% idag till ca 92,5 USD just nu.

Det går snabbt ner nu.

DOW30 ner 9,22% just nu.

–

Fabriker stänger i USA och aktiern rusar.. nu 12%

Köpte in mig förra veckan och är nu på +6%

Obs: en minut senare: 16%