Samhällsbyggnadsbolaget i Norden - SBB B SBB D

Kommer gå all in när aktien är under 5kr.

Vi var några som callade bluffen på 50 SEK i februari 2022 och fick duktigt med skit i tråden. Det var dock efter Viceroys blankarrapport ska tilläggas. De är gudabenådade på att identifiera luftslott. Troligtvis ligger några tunga banker bakom Viceroy som matar dem med information mot att de frontar rapporten, och så öppnar alla korta positioner.

De som öppnar miljarder i korta positioner har oftast sådan information varken du eller jag har tillgänglig genom rykten på stan och ordentligt med erfarenhet och långa utbildningar i bagaget. Därför ska man dra öronen åt sig om ens favoritbolag är högt blankat och blankarna har resurser att ligga blankade i år om det krävs utan att behöva täcka sina positioner.

Nästa heliga ko till slakt tror jag blir serieförvärvare, typ Embracer eller Storskogen. Affärsmodellen kommer inte fungera i lågkonjunkturen med högre räntor.

Kommer köpa mera då ja.

Men avvakta tills räntan lugnar ned sig. Riksbanken har blivit helt tokig.

Inte bara SBB som faller tungt. Även andra bolag faller tungt.

Du tror inte räntan kommer sänkas då?
Jag menar, om folk blir arbetslösa, så har dom inte råd att betala något.

Att knäcka inflationen innebär att göra det surt för konsumenten, riksbanken har då ett verktyg, att höja eller sänka räntan. De kommer köra på tills arbetslösheten börjar ta fart på riktigt, då är det nog läge att trappa ner på räntehöjningarna. Arbetsmarknaden ser dock bra ut, vi ligger på runt 7% arbetslöshet.

Studera historiska snitt för reporäntan, tror den ligger på ca 3% och lägg på 2% så hamnar vi där bolåneräntorna bör vara, d.vs 5%. Lägg på 3% riskpremie på så hamnar vi var företag kan låna pengar till fastigheter, runt 6%.

Att handla fastigheter till direktavkastningar under 6% idag bör således vara förknippat med idioti, flockbeteende och kortsiktigt tänkande.

Det är så där man gör i Afrikanska länder.
Gissa vad som händer?

Nej, det har inget med kokosnötter att göra.

Tror ni det är kört för SBB? Kommer något annat företag att köpa upp dem?

Kört?
Nej. Detta är räntan som påverkar.

Om någon köper upp SBB så är det ett tecken på att det finns företag som vinning i SBB.

Vad nervös du är och vad viktigt det verkar vara för dig att andra blåser bort sina pengar i detta Socialdemokratiska fuskbygge.

Lite roligt att sedan din kriminelle chef undanlåtit att delge sin marionettstyrelse information om nedgraderingen så har du bott i den här tråden. Jag förstår att ni är desperata efter pengar men lite mindre desperata kan ni väl ändå framstå.

Eller nej, vänta, andra alternativet är att du är en Buffett wannabe som försöker blåsa till liv ett sidoprojekt som influenser men en snabb sökning i tråden på tidigaste inläggen har du minst sagt mycket att jobba på. Bara att läsa dina spådomar skriker röda siffror i kubik.

Du vet väl om att WB inte gjorde summor på att buy and hold-skitbolag ner i djupet va?

Teorin om Phillips-kurvan övergavs på 70-talet.

Fed har läxat upp journalistkåren öppet nyligen att inflationen styr löneökningar, inte tvärtom.

För riksbanken handlar räntehöjningar mest om att få upp kronans värde, då inflationen är importerad.

Empiri visar att räntan har väldigt liten påverkan på växelkursen

Det är några tomtar här i forumet, med dålig koll, som fantiserat ihop att det skulle ha nämnvärd betydelse.

Möjligt att någon på FED gjort det.
Men det var hög efterfrågan som gjorde att arbetsgivarna var beredda att betala mer för arbetskraft i USA. Vilket ledde till stigande löner och därmed kostnader och därmed priser.

Den kausaliteten går inte att trolla bort.

I ett skede med stående inflation så får man effekten att företagen är proaktiva och avtalar om en prisnivå så dom överlever fast lönerna och inköpta varor stiger. DÅ går det att tala om det du säger att FED påstod. Men det är inte där vi har varit.

Viceroy satte också upp stora frågetecken kring redovisningen där lån sätts upp som tillgångar (hybridobligation) och bokförda värden sattes godtyckligt. SBBs redovisning har vad jag förstår varit väldigt snårig (medvetet?). Hybridobligation: https://fastighetstidningen.se/hybridobligationer-satter-fastighetsbolagen-i-en-ravsax-affarsvarlden/

I SBBs årsredovisning för 2022 framgår att fastighetsinnehavets marknadsvärde är 135,6 mdr; men substansvärdet (vad man betalat för fastigheterna) är 39,7 mdr; dvs SBB har skrivit upp värdet med nästan 100 mdr kronor och använt dessa som tillgångar för att öka skuldsättningen i bolaget.

Soliditeten är officiellt 38%, men om man räknar hybridobligationen som en skuld (vilket den faktiskt är) så faller soliditeten till 28%. Det intressanta är att SBB äger fastigheter man betalat 39,7 mdr för och andra tillgångar om 26,4 mdr (dvs 66,1 mdr), samt har ett skuldberg (inkl hybridobligationen) på 120,8 mdr. Så egentligen har verksamheten gått med storförlust och de enda "överskott" man har, har tillkommit genom att ideligen skriva upp värdet på sina fastigheter. Och de stora skulder man dragit på sig har använts till att betala generös utdelning till ägarna.

Under 2022 har fastigheter för 10,4 mdr sålts och det ledde till en orealiserad värdeförändring på -4,4 mdr (dvs fastigheterna var övervärderade på tillgångssidan med 30%). Skulle de försäljningar som gjordes 2022 vara indikativa för hela beståndet, så är skulderna större än tillgångarna.

Det stora problemet SBB har är att med nuvarande ränteläge är många av deras fastigheter väldigt övervärderade, så de kan inte bara sälja av fastigheter för att lösa de obligationer som förfaller.

Om vi snabbt räknar på ett exempel.
En fastighet med ett bokfört värde om 1 mdr. Den har en skuld på 720 miljoner (då soliditeten egentligen är 28%). Driftkostnaderna är 1,9% av värdet (SBBs genomsnitt), administrationskostnader 0,3% och hyresintäkten är 5,5% av värdet. Så omsatt till pengar drog fastigheten in 33 miljoner. Snitträntan ökade under 2022 från 1,11% till 2,12%, dvs fastigheten i exemplet gick från att kosta 11,1 miljoner i räntor per år till att kosta 21,2. Så från 22 miljoner i vinst 2021, gick exempelfastigheten bara med 12 miljoner i vinst 2022. Q1 2023 var genomsnittsräntan 2,29%, dvs 1,5 miljoner ytterligare av vinsten försvann i exemplet. Vill en köpare nå samma avkastning (2,2%) vid dagens räntenivå och samma belåning betyder det att fastighetens värde nästan halverats.