Fingerprint Cards - FING B

Ja självklart, man gör naturligtvis en egen analys, men man(eller åtminstone jag) köper när det är i en stigande trend, och då priset motiverar ett köp. Det är ju en självklarhet. Jag hade en målkurs på 356 SEK för helåret när jag köpte 2015, i mitt mest positiva scenario, vilket har överträffats med råge. Har räknat med 603 SEK för helåret 2016 och 1094 i mitt mest positiva scenario. Gör inga köp baserade på "glädjekalkyler" dock.

Av ren nyfikenhet, vad är ditt bear case? Det är något man inte ofta får se när det gäller fingerprint och andra raketer.

Hjälper bara dig att överleva på börsen och inte lita fullt ut på andra individer. Hur vet du att en person bakom en analys egentligen kan mer om ett företag än dig?

Håller helt med, de som inte gör sina egna analyser och slutsatser har inget på börsen att göra egentligen.

I många fall anser jag att det kan räcka med att läsa andras analyser, skumma igenom rapporter (dvs försöka se vinsttrender) samt läsa lite på finanssiter/tidningar och sedan ställa det i relation till något nyckeltal och därefter reflektera över om det är rimligt eller ej.

Mervärdet i extremt noggranna DCF-analyser eller långa prognoser som man ägnat dagar åt att sammanställa är nog tämligen begränsat tror jag.

Tycker det är viktigt att poängtera ovanstående så att nybörjare inte tror att man måste vara forskare för att ge sig på aktieinvesteringar.

Men ja, man bör ha en egen uppfattning av värdet baserat på någonting.

Då vet jag vad du anser. Jag har löst det på egen hand

Kan du fatta egna beslut utöver detta så ser jag inget problem med det. Men en del gör bara som andra säger.

Är det så du räknar ut ett företags värde? Du menar att det är aktiekursen som talar om företagets värde?

Inte nödvändigtvis dess värde, men definitivt dess pris. Sen om det är rätt eller inte vet man ju först längre fram. Är du av annan åsikt så agerar du givetvis därefter genom att köpa eller sälja, men att fråga någon - vad ska aktien stå i? Då förstår man inte konceptet.

Jag är bara intresserad av företagets värde, när aktiepriserna går under det priset så köper jag, inga problem med att vänta i många år tills läget kommer.

Base case för FPC

Pe-tal för hela 2015 kommer att ligga på 9.67 när Q4-rapporten kommer att presenteras den 4:e Feb 2016. (OMS Q4 =1200 MEK för 2015, Q3 vinst 346 MSEK, beräkna vinsten för Q4 och få ut, Pe-talet)


Base Case: Inga Antagande och inga risker är inkluderade!

1 miljon sensorer/dag. 22 arbetsdagar/månad ger 264 miljoner sensorer för år 2016.

Sensor pris 2.8 dollar. JL har sagt att priser går ner under 3 dollar för år 2016.

Dollar/SEK ligger på 8.5

Omsättning: 264 * 2.8 * 8.5 = 6283 MSEK.

OPEX för 2015: 769 MSEK. Se kvartals rapporterna. Eller om du är inte orkar så finns den här:
https://www.avanza.se/placera/forum/inlagg-anvandare.65535.html
Se 1)

Under 2016 ska personal styrkan ökas med 50 %.
OPEX för 2016: 1140 MSEK.
Bruttomarginal: 2.8/3 *45 = 42 %. 45 % BM var för år 2015.
Vinst blir: 1169 MSEK.
skatt: 22 %
Antalet aktier: 64 miljoner
Vinst/aktie: 18.3
Kurs: Vinst/skatt * Pe = 18.3 * 9.67 = 177 SEK.


Slutsats:
Så, Kurs för base Case 2016: 177 SEK med inga antagande och INGA risker inkluderade!.

Vad håller du på med?

¤ Opex 2015 på 769mkr? Jag får 2015 till 234mkr+kostnader i Q4 vilket landar ca 350mkr i opex.
2016 landar därför runt 500-600mkr på sin höjd.

¤ Räknar du ut antal sålda sensorer 2016 efter: "Idag skeppar vi 1mln sensorer/dag".
Räkna istället som ett proffs om du vill få fram säkrare siffror:
+50% penetration, 50-70% marknadsandel och det exkl apple. Ger 1500*0,5 = 750mln mobiler med sensor 2016. Ta bort Apple som är all in: 750*0,87 = 652mln sensorer kvar som adresserbar marknad.
Då får du(Med ditt antagande om 2,8$/sensor):
50% andel: 652*0,5 = 326mln sålda sensorer = 7,758mdr
70% andel: 652*0,7 = 456mln sålda sensorer = 10,852mdr

¤ Vad kör du för cirkusuträkning för att bestämma BM? BM avgör vinsten/såld sensor och har inget med priset de säljs för.. Den högre BM vi nu ser är pga att de skeppar mindre sensorer istället för 1020 som hade låg BM. Så du kan endast anta det bolaget säger, nämligen 40-45% för 2016.

¤ PE-talet förstår jag noll av i ditt sammanhang.. Hur kan du veta att PE talet är på just 9,67 när Q4an släpps? Jag tror vinsten blir runt 12kr för 2015 och är då kursen på 500kr blir PE talet = 500/12 = 42 för 2015. Det enda du behöver veta om PE tal är att 15 gäller för stabila bolag och ska man använda högre PE tal så krävs det att tillväxten är kraftig vilket den är för FPC.

En säker grund blir därför:
Omsättning: 8500MSEK
OPEX för 2016: 550 MSEK.
Bruttomarginal: 0,425%
skatt: 22 %
Antalet aktier: 64 miljoner
Vinst: 2388MSEK
Vinst/aktie: 37kr/aktie
PE15: 559kr/Aktie
PE30: 1110kr/Aktie

Avgör själva om bolaget sen inte växer vidare under 2017 eller om andra segment tillkommer och då gör PE30 mer rimligt för fortsatt tillväxt.

Glöm inte bort att man börjar värdera in nästkommande år i förväg när siffrorna blir säkrare, 2015 blev fullvärderad i Okt.