Implantica - IMP A SDB

Tråd om svensk-schweiziska bolaget Implantica (IMP A SDB).

Är ett företag inom medtech grundat av Peter Forsell, som tidigare uppfann det gastriska magbandet och sålde sitt företag (Obtech) till J&J under 00-talet och blev då miljardär. I nuläget handlar det främst om deras produkt RefluxStop som är en ny operation mot sura uppstötningar(GERD) som verkar helt överlägsen mot de alternativa GERD-operationerna som finns på marknaden enligt de senaste årens studier. RefluxStop verkar ha minst lika bra effekt mot GERD samtidigt som den undviker alla sidoeffekter som nuvarande metoder innebär (svårigheter att svälja, inte kunna kräkas, osv).

Bolaget har dock en mängd andra produkter (runt 40 stycken) pågående som väntas tas fart när väl RefluxStop börjar få bra med intäkter till bolaget.

Nuvarande börsvärde: 4,6 miljarder SEK
7,5 miljoner i intäkter
0 lån
630 miljoner kassa
kostnader på ca 50 miljoner per kvartal

Just nu genomförs ungefär 150k gerd-operationer i Nordamerika och Europa. Pris per RefluxStop är ungefär nånstans mellan 60k-70k i nuläget, skulle de då få 100% av nuvarande marknad så är det ca 9-10,5 miljarder i intäkter per år (med en rörelsemarginal på ca 97%). Notera dock att operations-marknad är idag väldigt låg pga dagens operationer är för dåliga, så potentialen att marknaden kan bli mycket större finns där. T.ex. så har ca 40% av alla GERD-patienter svårigheter att svälja (kalla IEM) vilket gör att de inte får opereras, men med RefluxStop så kan de nu opereras vilket skulle teoretiskt öka marknaden från 150k operationer till 250k operationer. Peter Forsell har själv satt ett mål på över 1 miljon operationer per år.

Implantica har skickat in RefluxStop för godkännande till FDA i form utav 3 "moduler". Den första har blivit godkänd och den andra (som handlar om själva studierna, som är det viktigaste) har gått en omgång med FDA där FDA hade minimalt med frågor, den förväntas vara godkänd inom närmsta 2 månaderna. Den tredje skickades in samtidigt som svaren till FDAs frågor kring modul 2. Förmodligen kommer den komma en runda med frågor kring modul 3 så förväntan ligger nog på ett godkännande i december eller efter årskiftet. Tidigast dock är slutet av september/början utav oktober. Efter FDA-godkännande förväntas intäkter börja rulla in rejält och att de låter fler och fler operera med RefluxStop, så seriösa intäkter förväntas först 2026. Just nu är det över 100 center i USA som har visat intresse att börja operera med RefluxStop, sedan kommer Implantica att rikta sig på alla de 600 center som redan har använt deras huvudkonkurrent LINX då de då är familjära med GERD-operationer samt att RefluxStop borde kunna ersätta alla de LINX-operationer då LINX är inte tillräckligt bra.

Det som återstår för att verkligen bevisa att RefluxStop är överlägsen är RCT-studier (Random Clinical Trials) mot Nissen och PPIs som ska påbörjas närsomhelst nu, samt att de studier som redan har visat resultat även visar resultat för t.ex. 10 år efter operation.

Risker mot bolaget:

• Nya PPIs - ca 40-50% fungerar inte PPIs på i nuläget. Bättre PPIs kan minska detta och då minskar marknaden för RefluxStop. Däremot om är det en stark korrelation mellan att du får starkare PPIs(alltså tar bort magsyra bättre) men med fler sidoeffekter. Kroppen har magsyra av en anledning så bättre PPIs kan innebär t.ex. mer näringsbrist av vissa mineraler och vitaminer, SIBO (Small Intestine Bacterial Overgrowth) osv. Men fortfarande en risk!
• Nya bättre operationer som dyker upp. Däremot inga som har dykt upp med studier än så skulle isf vara flera år framåt.
• Implanticas RCT-studier ger inte bra resultat eller att något dåligt dyker upp kring operationen när man haft den i sig i ca 10 år.
• Annat som händer i omvärlden som drabbar alla företag på börsen.

Kan läsa mer på deras hemsida: https://www.implantica.com
Finns också en subreddit om RefluxStop där man kan läsa bra info från vissa posts: https://www.reddit.com/r/RefluxStop

Har själv gått starkt in i företaget så är en bull när det gäller Implantica

Någon annan här som också äger Implantica eller bara är intresserad utav bolaget? Övervärderad eller undervärderad? (har ändå gått upp rätt mycket senaste månaderna)

FYI, Peter Forsell har en ganska episk dialekt när han pratar engelska måste jag säga, tror ni kommer uppskatta den

denna bolag har sjuk potential, jag fattar inte varför typ inga investerar i den?

Varför skall jag investera i bolaget?

läste du inte det han skrev ovanför mig?

Så du har ingen egen analys? Fakta är ju att det redan opereras för fullt med denna metod men knappt några intäkter. Så att gaffla om 150 000 årliga operationer är ju sinnessjukt.

jo det är klart jag har, inte så att jag investerar i ett bolag enbart från någon annans analys. Saken är dock efter analyser tycker jag om att läsa vad andra har skrivit MEN det är ju knappt en aktiv ämne som folk pratar om.

Kan det bero på att det är ett väldigt litet kundunderlag för produkten?

USA har ca 340 milj invånare. EU har ca 450 milj invånare. Tillsammans blir det nästan 800 milj invånare.

På dessa utförs 150 000 operationer, enligt TS. Det ger 1 operation per 5000 invånare. I Sverige skulle det då göras ca 2000 operationer per år.

I Sverige räcker kundunderlaget att fördela på typ 3 sjukhus, för att upprätthålla kvalitet och erfarenhet.

Detta skriver ju iofs TS också:

Notera dock att operations-marknad är idag väldigt låg pga dagens operationer är för dåliga, så potentialen att marknaden kan bli mycket större finns där.
Källa: Första inlägget i tråden

Jag avstår hur som helst.

Det är ju det som är grejen. Inte så många operationer som genomförs men behövs inte mycket för att de ska tjäna mycket pengar. 70k per operation ger då 140 miljoner per år bara från Sverige. Med en marginal på 98% på produkten. Räknar man att 50% blir vinst så blir det 70 miljoner bara från Sverige baserat på dagens marknad. Tar man hela marknaden så blir det 150k * 70k * 0.5 = 5,25 miljarder SEK per år i vinst. Med PE 20 skulle det motivera ett värde på 105 miljarder SEK jämfört med ca 3,9 miljarder SEK idag, och det är bara om man tror att marknadens storlek kommer förbli 150k - har potentialen att nå mer än 1 miljon operationer per år.

Som det ser ut nu så kommer Implantica få monopol på patienter med IEM vilket kommer fördubbla marknaden. Implantica nämner att det egentligen ökar marknaden 3-5x eftersom det är så många genom åren som inte haft något alternativ utan bara väntar - dock borde det stabilisera sig runt 2x med tiden.

Sedan är anledningen till att intäkterna just nu är låga är att det opereras i Europa men Implantica får inte betalt, samt att de inte tillåter alla sjukhus att operera då de under FDA-ansökan endast vill ha toppkirurgerna (eftersom FDA granskar alla operationer som görs och inte bara de som ingick i deras studie). När väl det godkänns i USA så kommer intäkterna börja rulla in då USA är mycket snabbare på att ge ersättning för produkten och att börja använda ny teknik. Är stor sannolikhet att det godkänns nu när FDA svarar senast 20:e augusti.

Bra studie att läsa för att förstå potentialen i RefluxStop: https://www.nature.com/articles/s41598-026-47034-3

Opereras inte alls för fullt, runt 1500-2000 refluxstop-operationer har genomförts totalt sedan 2019. Just nu är det bara toppkirurger som opererar med RefluxStop eftersom Implantica inte får betalt (tar väldigt lång tid innan man får betalt i Europa pga myndigheter är väldigt konservativa och tröga - på gott och ont) och att FDA monitorerar alla operationer som genomförs av RefluxStop innan godkännande. När väl RefluxStop är godkänt i USA så kommer de snabbt få ersättning för operationer som genomförs i USA (ca ett halvår till ett år efter) då USA fungerar helt annorlunda än Europa.

Ännu ett nytt center i Spanien. Nu uppe i 20 center i Spanien. Går bra i Spanien och Italien, även om det tar tid till att myndigheterna faktiskt börjar betala. Italien har börjat betala lite, men är bara 1,2 miljoner euro hittills.

Peter Forsell (VD och grundare) har varit på liten turné på sistone:
Aktiespararna 2026-06-09: https://www.youtube.com/watch?v=0rpkUTiOGZE
Investeringsmötet 2026-05-25: https://www.youtube.com/watch?v=9ZCmscQ4oas

För att få en bra genomgång så är det även bra att kolla Capital Markets Day 2023 även om den är gammal: https://www.implantica.com/media/media-and-events/2023/implantica-capital-markets-day-2023/

Gastric Sleeve, IEM och andra grupper är dock något de inte pratar så mycket om 2023.

Skulle inte godkännande från FDA komma nu i juni? Blir det ytterligare några års försening?