Citat:
Ursprungligen postat av
Engineer
Fler investerare är ju intressant när man behöver ta in kapital. Men att göra återköp för att sen göra nyemission verkar lite bakvänt? Eller vad missar jag?
Ledningen i ett aktiebolag har ofta delvis ”prestationsbaserad” kompensation. I praxis betyder det att de skall få upp aktiekursen så mycket som möjligt på så kort tid som möjligt. Då är återköp lämpliga, när aktiekursen gått upp belönas ledningen med nya optioner i bolaget, som ger dem rätt att teckna aktier under marknadspris. Ledningen löser in optionerna och säljer därefter aktierna i marknaden till fullt pris för att få in cash på egna kontot. När de gör det frigörs en hel del aktier så för att motverka för stor utspädning och kursnedgång startar bolaget nästa återköpsprogram som köper tillbaka aktier ledningen dumpat, och cirkeln sluts. Speciellt olönsamma techbolag brukar vara duktiga på detta, då de inte har tillräckligt med stålar för att betala de löner som önskas.
Sedan finns det så klart bolag som inte gör så här utan faktiskt skapar genuint aktieägarvärde genom återköp, Swedish Match var ett bra exempel på detta. Men det är viktigt att man kollar upp bolagets historik och grad av finansiell disciplin innan man investerar. Man kan inte utgå från att insiders har samma intressen som utomstående aktieägare.