Baltic Horizon - NHCBHFFS

Detta är en estnisk fond som investerar i fastigheter i baltikum. De räknar med 7-9% direktavkastning.

Verkar som den kan köpas med rabatt på stockholmsbörsen. Varför?
Det beror sannolikt på att man inte kan blanka aktien på Tallin. Men detta borde utjämnas med tiden. Frågan är vilket pris som kommer "gälla". Ska den handlas kring NAV eller med stor rabatt?


Den är noterad på stockholmsbörsen och handlas där som en aktie omkr. 11,30kr.
Den noterades 23/12. Men har sedan juli varit noterad i Tallin. Där handlas den kring €1,31
NAV ligger på €1,33 (November)


Fondens hemsida
http://www.baltichorizon.com/

Tallin-börsen
http://www.nasdaqbaltic.com/market/?...ds&tab=trading

Stockholmsbörsen
http://www.nasdaqbaltic.com/market/?...=trading&date=

Artikel inför börsintroduktion i stockholm
http://www.privataaffarer.se/borsgui...horizon-886651

Tycker det är rimligt att den handlas med lite större rabatt än "motsvarande" svenska papper, dvs man får jämföra med svenska preffar som inversterar i kontor och handelsfastigheter. Ett alternativ att titta på kan vara Agora. De äger visserligen fastigheter på mindre orter, men det är samma typ av fastigheter. Baltics fastigheter ligger ju i de tre baltiska huvudstäderna och skapligt centralt i de flesta fall. På dagens stängning ger Agora 7.8% yield så strax över 8% på Baltic känns rimligt. Räknar jag inte helt galet borde utdelningen per "unit" ligga kring 0.95 så sätt 11.90 som ett sjysst pris på balten.

Baltic har också fördelen jämfört med en svensk preff att fondägarna får del av eventuell värdestegring på fastigheterna i form av ett högre NAV. Värderas fastigheterna upp, hyrorna höjs eller om fastigheterna uppgraderas eller byggs ut tillfaller detta värde fondägarna. Är du preffägare ser du aldrig röken av detta, det tillfaller stamaktieägarna. Naturligtvis gäller också motsatsen, vakanser eller fallande priser/hyror drabbar direkt fondens utdelningsförmåga.

I prospektet räknade förvaltarna med ca 14-15% per år lika fördelat mellan utdelning och värdetillväxt, låter kanske lite optimistiskt, men drygt tio borde de kunna klara om inget oförutsätt inträffar.

Jag sitter själv med en liten post Baltic.

Men jag syftar främst på rabatten gentemot Tallin-börsen där den handlas i €1,33. Det motsvarar
12,65kr.

Det känns inte rimligt. Ska den svenska upp, tvärtom eller en kombination.

På Tallin har den ju handlats en längre tid.

Det har du rätt i. Det är faktiskt lite märkligt. Det var lite otydligt med skatten i prospektet, kanske är det någon källskatt el. dyl på svenskreggade andelar som genererar rabatten? Eller så har helt enkelt inte marknaden hunnit bli effektiv ännu. Var ju ett ganska stort säljtryck på de svenska andelarna efter notering.

Svårt att säga åt vilket håll den ska, men jag tycker den är köpvärd upp till 12.

Ja skriver under på dette

Aktien är avnoterad. Tråd låst.

/ mod