Sanktioner mot Ryssland.

Even prior to sanctions, Rosneft’s main instrument for repaying loans to buy TNK-BP, the BP Plc venture that was Russia’s third-biggest oil producer, has been advance payments for oil supplies. Rosneft had used such payments to build a $20 billion cash position at the end of the first nine months of the year, according to its press service.

Rosneft will use these funds and operating cash to focus on repaying debt and keeping output flat, according to Tradingfloor.com’s Kazakova. The company makes about $1 billion a month in operating cash when oil is at $60 a barrel, she said.

Rosneft said it sold 625 billion rubles ($11 billion) of six- and 10-year notes on Dec. 11. While the buyers weren’t named, the sale coincided with a central bank announcement that it will hold an unprecedented auction of 700 billion rubles of three-year funding on Dec. 15. That auction later failed due to a lack of bids.

Rosneft has maintained it will continue a policy of paying out 25 percent of net income, which it reports in rubles, as dividends. Foreign currency losses on dollar debt and falling oil prices left the company with no profit in the third quarter, a situation likely to worsen in the forth quarter, Kirill Tachennikov an oil analyst at BCS Financial Group, said by e-mail.

If Rosneft sticks to its policy, the dividend yield will be insignificant, Tachennikov said.

But by opening the door to exports – of slightly refined products – Washington has struck a more serious blow to its export rivals in Saudi Arabia, Russia and elsewhere. Ed Morse, global head of commodities research at Citigroup bank, had no trouble predicting that the move would “open up the floodgates to substantial increases in [US] exports by end 2015”.

Gazprom is spending money on useless pipelines that makes the $51 billion spent on the Sochi Olympics look modest, an opposition party investigation said.

Russian energy giant Rosneft on Wednesday (Oct 29) announced its third-quarter profits crashed as it operates under Western sanctions over the Ukraine crisis and the ruble plunges. Net profit fell by 99.3 per cent to €18.3 million

EU och USA har gjort ett mkt bra och väl uttänkt jobb med dessa sanktioner. Det är sanktioner som varit väl avvägda och iscensatts med stor professionalism, tydlighet, samverkan och försiktighet med fokus på att i första hand uppnå en långsiktig psykologisk effekt.

Från ryska energidepartementet kommer uppgifter om att landet aldrig tidigare har pumpat upp så mycket olja som under 2014. Iraks oljeexport var i december den högsta sedan 1980.

Det ser ut som om man missar de stora förlorarna, det som kommer att ge Ryssland den stora huvudvärken. Eftersom valutan faller och regeringen vill hålla den uppe, så har Medvedev meddelat att han kräver att exportföretagen växlar in 40% av alla exportintäkter till rubel vid varje transaktion.

Men med enkla och orimligt modesta siffror innebär det att med ett valutafall på 25% och 10% inflation (båda är för närvarande mycket större), så går 10% av intäkten till stöd för valutan. En genomsnittlig vinstmarginal måste alltså för varje exportföretag bli 35-40% för kunna hantera 5-10% korruption (inte heller det är högt räknat) och ge minimal godtagbar avkastning (5%, som i sig inte ger ägarna något, eftersom investeringar kontinuerligt behövs). Så minst 40% vinstmarginal (sannolikt betydligt mer) krävs för att exportbolagen inte ska gå i konkurs och arbetslösheten öka dramatiskt, vilket skulle innebära kraftigt expanderat statligt åtagande (offentliga jobb eller understöd; utan sådant blir ett samhälle instabilt och dit vill inte regimen komma).

Ett I-lands- eller NIC-lands företag når en högst (önskescenario) fjärdedel av det på en konkurrensmarknad. Ryska bolag är troligen inte ens med råvarusubvention och låga löner fyra gånger så industrieffektivt som ett från Kina eller EU eller USA.

Så det stora problemet ligger några år framåt, tror jag.