I Affärsvärlden skriver Martin Boldt
https://www.affarsvarlden.se/kronika...r-32-miljarder
Är H2GS värt 32 miljarder eller noll?
"Nyligen publicerade DI en artikel om H2 Green Steel (H2GS) som nu värderas till 32 miljarder efter den senaste investeringsrundan. Det är tre gånger högre än 2022. På större aktiebörser värderas företag fortlöpande. Priset reflekterar all tillgänglig information. "
"
Bolaget har ingen omsättning i dagsläget och affärsmodellen
kräver mycket kapital för att tillverka en produkt med låg marginal. I slutändan,
vad är en rimlig premie för grönt stål? Kan ett företag samtidigt vara på teoretiskt obestånd och värt 32 miljarder?"
"Trots politiska påtryckningar och ökad medvetenhet om klimatförändring
är efterfrågan fortsatt hög för produkter tillverkade med låg miljöstandard. Oavsett nya handelshinder kommer råvarumarknader förbli konkurrensutsatta.
I en fungerande kapitalism konvergerar marginaler mot noll."
"H2GS är mycket välfinansierat, men lånen är till stor del garanterade av Riksgälden och andra institutioner. De bygger på avtal som bolaget ingått med potentiella kunder. Det råder stor osäkerhet runt tillgången på nödvändiga insatsvaror såsom energi och malm."
"Marknader är som effektivast när information flödar fritt utan politisk påverkan. Bolagets höga värdering passar dock bra för inblandade parter. Politiker gillar arbetstillfällen och att visa grön handlingskraft. Långivarna sover bättre om natten."
"Trots statliga subventioner kommer uppvaknandet bli bryskt om vinst inte genereras framöver. H2GS måste någon gång skapa värde på marknadsmässiga villkor. Utan stöd från skattebetalare är obestånd sannolikt."
"Ett troligt scenario är då följande: Aktieägarna förlorar allt. De långivande bankerna absorberar 20% av obetalda skulder.
Riksgälden och andra garanter absorberar resten. Detta innebär i slutändan skattebetalarna."