Aktieprat: Analys, värdering & fundamenta

Massa upphckad text

Fast de lär ju ha gott om utgifter utanför Sverige med?

Och på 10 år har Coca colas omsättningstillväxt varit 9,4 % per år, vinsttillväxten 8,5 % och utdelningstillväxten 8,8 %

För H&M är motsvarande siffror: Omsättningstillväxt 9,6 %, vinsttillväxt 10,8 och utdelningstillväxten 12,2 %.

Som du kanske noterar växer bolagen ungefär lika mycket trots att Coca Cola återinvesterar en stor del av vinsten. Din jämförelse med utdelningsandelen saknar därför betydelse eftersom H&Ms återinvestering av 2 % av vinsten uppenbarligen genererar lika mycket tillväxt som när Coca cola återinvesterar 50 %.

Om du bedömer att Coca Cola är ett bättre alternativ än HM så ska du självfallet köpa aktier i Coca Cola. Personligen gör jag däremot bedömningen att HM:s problem är övergående och att de kan växla upp rejält då man tar marknadsandelar under lågkonjunkturen samtidigt som den underliggande tillväxten döljs av valutafluktuationer.


Om valutor förändras så att kostnader och intäkter förändras lika mycket så förblir rörelsemarginalen densamma.

För H&M är majoriteten av kostnaderna i dollar, intäkterna i euro och redovisningen i kronor. Så egentligen möter H&M två olika valutaproblem.

1) Om kronan stärks så sjunker omsättning och resultat. Däremot kan man förvänta sig att rörelsemarginalen förblir oförändrad eftersom både kostnader och intäkter minskar.

2) Om Euron faller mer än Dollarn så slår det även mot rörelsemarginalen om inte H&M väljer att höja priserna i Europ räknat.

Vill du exponering mot Latinamerika så kan du köpa in dig i de globala konumentföretagen som jag radat upp i äldre inlägg och har stark tillväxt i just tredje världen. Främst Sydostsien och Latinamerika.

Eftersom de har långa invecklade namn som jag aldrig lär mig stava till så drar jag till med deras tickers.

Du har Coca-Cola (KO) som är moderbolaget i USA men det "dotterbolag" som är verksamt i Latinamerika heter Coca-Cola Femsa ( KOF) där de har licenserna och har en bra stadig tillväxt. Delägare i Coca-Cola Femsa är Femsa (FXM) som även den har haft en fantastisk tillväxt med konsumentrelaterade produkter. Vill du ha exponering mot Europa har du dotterbolaget Coca-Cola Enterprise (CCE)...där det faktiskt finns bra tillväxt.

Annars finns den stora Latinamerikanska ölbryggeriet som har bra stadig tillväxt (ABV) med en hög men oregelbunden utdelning runt 4% samt (BUD) som är storsäljaren av öl i USA även om det är en belgisk bryggerijätte.

Annars har vi ju McDonald som har en stadig tillväxt i just Sydostasien och Latinamerika.

http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?FXS,kof,ko,fxm,bud,abv,cce,mcd

Jag föredrar att ha min exponering till dessa marknader via defensiva konsumentrelaterade bolag med en tillväxt som bygger på den växande medelklassen där vars verksamhet jag begriper mig på.

Jag orkar inte lyssna på invecklade tekniska innovationer från diverse "uppfinnarjockar" vars genialitet jag inte begriper mig på eller på biomedicinska landvinningar då jag saknar kompetens inom de sektorerna. De som påstår sig begripa sig på dem förlorar i regel sina pengar så jag är väl för dum för att begripa dess genialitet.

Öl och läsk är visserligen tråkiga branscher och men fördelen är att vinsterna är stabila och verksamheten enkel att begripa och dessa företag kommer sällan med negativa nyheter som bioteknikbolag och teknikrelaterade bolag i regel gör.

Jag äger faktiskt två små poster i Coca-Cola och McDonalds, det jag syftade på i förra inlägget var just dessa marknader specifikt för Visa och Mastercard.

Då jag tränar och har ett intresse för kost kan jag även ibland ha någon slags nojja att människor en dag vaknar upp och inser att man egentligen bör vara högst restriktiv med sin konsumtion av produkter som Coca-Cola och McDonalds säljer. Det verkar dock inte hända idag eller imorgon.

Nu utgår du visserligen från 10 år och inte från tiden efter 2008 och då blir siffrorna naturligvis lite annorlunda. Coca-Cola är en defensiv aktie som under de sista 5 åren har varit en bra placering och förväntat klarat sig bra trots de kärvare tiderna. Det är lite orättvist att välja tiden innan 2008 som riktmärke för defensiva placeringar. De andra blagen jag nämnt har haft en klart bättre vinstutveckling per aktie som visserligen har varit "dopad" genom att de i sin balansräkning finansierat sig via skuldsättning eller emitterat obligationer i det låga ränteläget. Alternativt genom återköp av egna aktier. Av de av mig uppradade bolagen har Coca-Cola faktiskt varit...sämst.

Jag har inte tittat på de andra bolagen utan det var jämförelsen mellan McDonalds och HM jag var intresserad av. Däremot föredrar jag längre tidsserier eftersom jag vill få med både högkonjunkturer och lågkonjunkturer i mina analyser.

Ranka/kommentera dessa.
10-15 år.
Lite defensiv, gärna hög stabil utdelning alt. återinvestering i bra avkastning.

Tack på förhand.

Alfta Laval
Atlas Copco B
Beijer Alma B
SKF B

Svenska Handelsbanken A

Investor
Industivärden
Kinnevik B
Ratos B

Kone

Berkshire Hathaway inc B