Affärsvärlden gör som vanligt en gedigen analys som utmynnar i rådet teckna ej.
Citat:
Vårt huvudscenario har tagit höjd för att Ellos fortsätter ha svårt med tillväxten. Vi antar ca 3-4% per år och att marginalen stiger till 6,2% 2028E. Detta är konservativa antaganden, men grundade i bolagets historik. Med en oförändrad multipel på EV/Ebita 9x ger det ändå en avkastningspotential på 30%. Riktvärdet blir för övrigt i nivå med det ”indikativa bud” som huvudägarna talat om under IPO-processen.
Det är ganska lätt att avfärda denna IPO som en produkt av ofrivilliga och nu säljsugna storägare i form av obligationsfonder. IPOn säkrar betalningsförmågan på deras Ellos-obligationer och öppnar för dem att sälja sina aktier. Men det går inte att komma runt att prislappen satts lågt. Givet att bolaget växer och ökar vinsten borde aktien bli okej på sikt.
Gissningsvis kommer växling i ägarbilden att hålla tillbaka värderingen kortsiktigt. Ellos är en udda skapelse. Bolaget är mer eller mindre en royalty på en höglönsam men tveksamt växande finansieringsaffär. Kanske ska aktien värderas mer som en nischbank, det vill säga lågt (P/E 7-9)? Vi avvaktar och sätter rådet teckna ej.
https://www.affarsvarlden.se/analys/ellos-lockpris-och-chockerande-lonsamhet
