Citat:
Ursprungligen postat av
Kollkoll1
Skall bli kul att se hur många i styrelsen som finns kvar där på fredag. Nu tror jag att många investerare har förstått hur blåsta dom blivit. STACKARE. Att detta kan ske om och om igen utan någon reagerar på det. Spotlight borde enkelt kunnat stoppa detta med en enkel granskning.
Värderingen
Det står att Zustainment Bygg AB värderas till 8 miljoner kr.
Det innebär att de fyra ägarna tillsammans ska få aktier i Norden Estates motsvarande 8 000 000 kr.
Pris per aktie i Norden Estates
De får aktier till 1,198 kr per aktie.
Antal aktier som motsvarar 8 miljoner blir då:
8\,000\,000 / 1.198 \approx 6\,677\,796 \text{ aktier}
Hur många aktier får de?
Varje ägare får 1 681 539 aktier.
Totalt:
1\,681\,539 \times 4 = 6\,726\,156 \text{ aktier}
Värdet på dessa aktier till 1,198 kr:
6\,726\,156 \times 1.198 \approx 8\,058\,000 \text{ kr}
Alltså ungefär 8,06 miljoner kr, vilket ligger nära värderingen 8 miljoner. Skillnaden kan bero på avrundning.
Så långt är matematiken rimlig.
Varför du får 8 kr per aktie i huvudet
Du skriver:
“Om en aktie kostar 8 kr vid den tidpunkten…”
Men i transaktionen används 1,198 kr per aktie, inte 8 kr.
Det betyder att:
• Antingen är börskursen ~8 kr
• men emissionskursen i affären är 1,198 kr
Det är ganska vanligt vid:
• apportemissioner
• företagsförvärv med aktier
Men det skapar utspädning.
Om börskursen faktiskt är 8 kr
Då händer något viktigt.
De får:
6 726 156 aktier × 8 kr ≈ 53,8 miljoner kr i marknadsvärde
för ett bolag som värderas till 8 miljoner.
Då betyder det att:
• de får kraftig rabatt
• gamla aktieägare späds ut kraftigt
Det är inte nödvändigtvis olagligt, men:
• styrelsen måste kunna motivera emissionskursen
• annars kan det vara skadligt för befintliga aktieägare.
Skattefrågan
Det kan absolut finnas en skattefråga, men den ligger oftast hos säljarna:
Om de får aktier istället för pengar räknas det normalt som:
• aktiebyte
• eller apportemission
Beskattning kan ske när de säljer aktierna senare.
Sammanfattning
Du har rätt att reagera – men:
• Vid 1,198 kr per aktie är matematiken korrekt för en värdering runt 8 miljoner.
• Problemet uppstår bara om marknadskursen verkligen är runt 8 kr.
Då innebär affären att de i praktiken får aktier värda över 50 miljoner för ett bolag värderat till 8 miljoner, vilket skulle vara extrem utspädning.