Den kommande råvarusupercykeln, aka rejäl inflation.

I skrivande stund har WTI spräckt $80 och är tillbaka över 200MA. Det är första gången sedan augusti förra året.

Och Brent har toppat $84 för första gången sedan april.

Det verkar som att marknaden börjar vakna upp till nedskärningarna av OPEC+ och det minskade antalet aktiva riggar i USA.

Att Saudi måste skära produktionen för att hålla uppe oljepriset visar dock att den strukturella oljekrisen förmodligen inte är här riktigt än och heller inte var det under 2021-22. Det höga oljepriset då var ett resultat av att produktionen stannat upp under covid och tog tid att få igång. Sedan tillkom Ukraina-kriget. Nu har en normalisering skett till pre-covid.

Än så länge verkar kapaciteten i oljeproduktionen finnas för att matcha efterfrågan. Taket slås i om några år när världsbefolkningen vuxit och shale-produktionen i USA toppat. 2045 kommer efterfrågan på olja vara 110 mb/d enligt IEA. Men frågan är varför det skulle ta så lång tid. Konsumtionen gick från 90 till 100 mb/d bara på 2010-talet.

Du har rätt men den strukturella oljebristen var aldrig inprisad i aktierna så detta är nog ingen större katastrof för oljeinvesterare. Samtidigt som alla pratade om grov oljebrist så handlades aktierna på EV / FCF 3 vilket självklart inte går ihop. Så marknaden har länge varit medveten om det du skriver.

Låga multiplar har mest med politisk risk att göra. Bara att se vad som hände med Enquest och övriga brittiska oljebolag förra året. DNO och Shamaran med verksamhet i Kurdistan har EV/FCF på runt 3.

Ser att XLE handlas till p/e 8. Det blir förmodligen inte högre än så utan aktieägarna får sätta hoppet till utdelningar och återköp.

Jag vet inte om jag håller med därför att man kan köpa exponering mot Afrika, Brasilien, England, Norge, USA, Kanada osv väldigt enkelt och därmed diversifiera den politiska risken. Eftersom risken är enkelt att diversifirea bör den inte ge upphov till sån grov rabatt utan en mycket enklare förklaring är att marknaden aldrig trodde på de strukturellt höga oljepriserna. Petro Bras handlas med stor rabatt mot sektorn pga politisk risk men alla bolag är inte lika exponerade och som sagt man kan enkelt diversifiera bort den här typen av risk.

Behöver höra era åsikter ni som hängt med

Cameco … gått starkt ett bra tag nu, Dags att sälja? Eller vad spekulerar ni i för mer triggers för uppsida

Hoppas någon hoppade på Nutrien när jag skrev senast, hade gjort sig lite enkla pengar.

Om det stämde skulle inga bolag ha låg multipel p.g.a. politisk risk.

Jag argumenterar att de låga multiplarna inte är pga politisk risk och du upprepar att de är det utan nya argument och utan att bemöta någonting jag säger. Varför du citerar du mig om du inte har något att säga?

Ja, och ditt argument är att investerare kan diversifiera.

Kan du läsa? Jag sågar det argumentet. Gissa varför ryska bolag handlades under sitt FCF i början av 2022...

Råvaror behövs ständigt. Jag äger lite här och där och tänker väl öka på lite ändå. Känns bra att det finns en del gruvor och oljebolag som jobbar på även om det svänger en hel del. Jag ser det väl som bra för diversifiering i portföljen.

Usel Q2 rapport från CGG, helt chockerande hur man som ett bolag i offshore-sektorn med så pass låga fasta kostnader kan ha ett negativt kassaflöde just nu.

Lyssnade in på presentationen och den första frågan under Q&A var härligt fransk och ungefär i stil med, "hur fan kan ni inte tjäna några pengar och öka nettoskulden när alla andra i offshoresektorn börjat printa ordentligt med pengar, vad gör ni för fel"? Svaret från VDn Sophie var delvis defensivt (såklart) men hon menade på att offshore fortfarande är i en "high-grading" fas där befintliga fält utvecklas samt fält som mappades förra svängen och att CGGs tjänster därför inte behövs i samma utsträckning ÄN som när nya fält ska utvecklas eller när multi-client behövs vilket är senare i cykeln men att efterfrågan börjat ta fart nu. CGG sitter på en väldigt bra sits sett till deras resurser för geoscience, men frågan är bara varför de inte tjänar mer pengar? Har VDn rätt att de bara ligger efter i cykeln eller är det allmän misskötsel och fransk arrogans bara?

Tittar man hur den förväntade cykeln brukar se ut har Sophie rätt, men samtidigt borde man leverera betydligt bättre än såhär just nu. Frågan är hur mycket mer potentiell nedsida det finns kvar. Pga de låga marginalkostnaderna kommer höjda rater/priser åka rakt in i balansräkningen om de spelar sina kort rätt men klarar de verkligen det? Dvs krävs väldigt lite för uppvärdering, men kommer den?

Spännande vecka vi har framför oss. Transocean, Valaris, Noble och Tidewater rapporterar alla sina Q2.

Ja man hickade sannerligen till när man såg en så kraftig nedgång. Hade hoppats på positiva besked och gå ut med halva inköpet inför övrigas rapporter, men nu känns det som
Att de får ligga kvar ett tag till och sälja av lite annat som legat raklångt senaste månaderna 💸 tack för klargörande, och en rolig sak, du pippar just nu min pappas proffesionellt kapitalförvaltare med råge vilket alltid är lika roligt att visa honom när han svarar ”du kan väl inget om sånt” å jag säger jag lägger hela min tilltro till naturgasturken på fb och han tittar på mig som ett frågetecken.