Vinnaren i pepparkakshustävlingen!
  • 3
  • 4
2018-08-16, 09:27
  #37
Medlem
Citat:
Ursprungligen postat av ugglan
Menar du att säga att den turkiska republiken har börjat sälja nya obligationer till högre ränta mitt nu under brinnande kris och på det sättet låst in en upplåningsränta på över 20% för 10-åringen jämfört med de ca 12% det kostade landet att låna pengar i början av året?

Vad skulle deras motivation vara att göra detta?

Ja, och fortsätter öka. Varför väldigt simpelt, går ju inte så bra. Ena orsak är för att försöka hindra fallet av deras valuta och andra orsak för finansiera landets går runt. Inte mer konstigt än USA statsskuld bara ökar hela tiden. Skillnad USA klassas fortfarande som säkert så stor skillnad i ränta bara.

Turkiet repo ränta är på 17,75%

Turkey 1Y 25.000
Turkey 2Y 26.840
Turkey 3Y 28.850
Turkey 5Y 24.320
Turkey 10Y 20.590

Vi kan göra jämförelse mot Argentina som har en repo ränta på hela 45% nu, var i Maj detta året började bli riktigt illa när USD blev starkare och även stort kapital försvann ifrån Argentina.

Men skillnaden i detta fallet Argentina maxat sin repo ränta medans gov bonds endast ligger på endast på 26.626 på 4Y vilket är högsta. Övriga år ligger mellan 17.56-19.902. Skillnad är IMF givit Argentina lån på 50 miljarder USD.

Sedan när man jämför räntor och så blir det stor skillnad om man jämför utifrån i annan valuta, lägg till i beräkning Turkiet har 15% inflation med. Medans Argentina har 29% inflation.

Som utländsk investerare i USD och EUR som inte bor i dom länder kan man tjäna riktig bra avkastning långsiktig med så svaga valutor och höga räntor.

Men dom som bor i länderna och har det som sin lokala valuta så är räntor i verkligheten inte så höga om man jämför med inflationen samtidigt. Och är dom beroende av import är det ännu mer riktigt illa.
Citera
2018-08-18, 03:54
  #38
Medlem
ugglans avatar
Jag tror du kanske blandar ihop yield och coupon.
Det enda som utfärdats i statsobligationsväg sedan innan sommaren är en 2åring i motsv $300m som kom ut i skrivande stund...

Räntorna du listar är yields, som är en funktion av obligationers pris. Så när investerare dumpar obligationerna så sticker räntorna iväg högre. Det är inget som händer från officiellt håll, utan bara en funktion av en fri marknad som har två huvudsakliga rädslor just nu: (1) får vi tillbaka principal? (2) kommer kupongutbetalningarna över löptiden ätas upp av skenande inflation?

Det enda man har gjort än så länge från statens sida är att motsvarande finansinspektionen har begränsat onshore-bankernas förmåga att erbjuda likviditet i FX swaps. Detta har gjort att det inte funnits någon RHS i o/n och t/n så folk som är långa USD vs korta TRY har haft kraftigt begränsade möjligheter att finansiera sina positioner. Cross currency basis drog iväg kraftigt och implied o/n-ränta stack upp till 35% och många blev short squeezed och fick stänga sina positioner. Därför har vi sett det stabilisera sig lite i dagarna.

Det är ett sätt att försöka få bort spekulativa valutaflöden, precis som när man i sverige försökte försvara kronan 1992 genom att höja marginalräntan till 500% men samtidigt låta svenska banker finansiera till betydligt lägre..
__________________
Senast redigerad av ugglan 2018-08-18 kl. 04:04.
Citera
2018-08-18, 11:02
  #39
Medlem
Var Yield skrev ut ja, men du kan ha rätt att dom inte givit ut några nya ännu på ett tag. Var i slutet av April USD började bli stark igen och DXY gick upp. Typ första dagar i Maj blev stort fall och DXY blivit starkare ännu sedan dess.

Var i May Argentina började skita sig riktigt mycket, även om TRY blivit försvagat mot USD senaste 10 åren så var det från May började se riktig dålig trend. Men Turkiet höjde faktiskt sin repo ränta väldigt mycket slutet av May. Sedan ytterligare en höjning i Juni.

Men Yield ökad hela tiden på bonds senaste månader men just i Augusti dom sprungit iväg mycket. Men begränsa möjlighet till FX SWAP var ju något dom började göra nyligen.

Men ja deras åtgärd stabiliserade TRY även pengarna från Qatar hjälpte till, tog en long på TRY den 14:e men var väldigt kortsiktigt har gått ur den nu. Får väl se närmaste veckor om börja falla tillbaka över 6.5 igen eller inte.

Har inte gjort djupare analys över deras gov bonds, hur stor del är köpta av inhemska marknaden samt hur stor del köpta från utlandet.

Men om vi ska prata coupon så 5Y 16.2%, 3Y 10,7% 2Y 23%, ändå tydligt även coupon går upp på nya.

Svåra är alltid lyckas investera i perfekt läge, där TRY så nära botten som möjligt och coupon så hög som möjligt men även stigande yield under tiden. Men yield får inte sticka iväg allt förmycket mot coupon för nya gov bonds kommer tvingas ha högre coupon.

Det är möjligt 2Y Bonds med nuvarande TRY kurs är typ bästa läget just nu som kommer vara, även om tror finns allt förmånga risker och tror kommer bli värre och inte kommer kunna bli en snabb vändning för Turkiet. Med hänsyn till tror blir en stor global krasch snart med. Även om det skulle vara till en fördel för Turkiet om USD faller.

Citat:
Ursprungligen postat av ugglan
Jag tror du kanske blandar ihop yield och coupon.
Det enda som utfärdats i statsobligationsväg sedan innan sommaren är en 2åring i motsv $300m som kom ut i skrivande stund...

Räntorna du listar är yields, som är en funktion av obligationers pris. Så när investerare dumpar obligationerna så sticker räntorna iväg högre. Det är inget som händer från officiellt håll, utan bara en funktion av en fri marknad som har två huvudsakliga rädslor just nu: (1) får vi tillbaka principal? (2) kommer kupongutbetalningarna över löptiden ätas upp av skenande inflation?

Det enda man har gjort än så länge från statens sida är att motsvarande finansinspektionen har begränsat onshore-bankernas förmåga att erbjuda likviditet i FX swaps. Detta har gjort att det inte funnits någon RHS i o/n och t/n så folk som är långa USD vs korta TRY har haft kraftigt begränsade möjligheter att finansiera sina positioner. Cross currency basis drog iväg kraftigt och implied o/n-ränta stack upp till 35% och många blev short squeezed och fick stänga sina positioner. Därför har vi sett det stabilisera sig lite i dagarna.

Det är ett sätt att försöka få bort spekulativa valutaflöden, precis som när man i sverige försökte försvara kronan 1992 genom att höja marginalräntan till 500% men samtidigt låta svenska banker finansiera till betydligt lägre..
Citera
2018-08-19, 11:07
  #40
Medlem
Jumalautas avatar
Citat:
Ursprungligen postat av syserror
Var Yield skrev ut ja, men du kan ha rätt att dom inte givit ut några nya ännu på ett tag. Var i slutet av April USD började bli stark igen och DXY gick upp. Typ första dagar i Maj blev stort fall och DXY blivit starkare ännu sedan dess.

Var i May Argentina började skita sig riktigt mycket, även om TRY blivit försvagat mot USD senaste 10 åren så var det från May började se riktig dålig trend. Men Turkiet höjde faktiskt sin repo ränta väldigt mycket slutet av May. Sedan ytterligare en höjning i Juni.

Men Yield ökad hela tiden på bonds senaste månader men just i Augusti dom sprungit iväg mycket. Men begränsa möjlighet till FX SWAP var ju något dom började göra nyligen.

Men ja deras åtgärd stabiliserade TRY även pengarna från Qatar hjälpte till, tog en long på TRY den 14:e men var väldigt kortsiktigt har gått ur den nu. Får väl se närmaste veckor om börja falla tillbaka över 6.5 igen eller inte.

Har inte gjort djupare analys över deras gov bonds, hur stor del är köpta av inhemska marknaden samt hur stor del köpta från utlandet.

Men om vi ska prata coupon så 5Y 16.2%, 3Y 10,7% 2Y 23%, ändå tydligt även coupon går upp på nya.

Svåra är alltid lyckas investera i perfekt läge, där TRY så nära botten som möjligt och coupon så hög som möjligt men även stigande yield under tiden. Men yield får inte sticka iväg allt förmycket mot coupon för nya gov bonds kommer tvingas ha högre coupon.

Det är möjligt 2Y Bonds med nuvarande TRY kurs är typ bästa läget just nu som kommer vara, även om tror finns allt förmånga risker och tror kommer bli värre och inte kommer kunna bli en snabb vändning för Turkiet. Med hänsyn till tror blir en stor global krasch snart med. Även om det skulle vara till en fördel för Turkiet om USD faller.
Tack för ditt klargörande, att du inte begriper shit om det här. Jösses
Citera
2021-11-23, 21:16
  #41
Moderator
Gromguttens avatar
Tionde guttedagen i Turkiet, under denna korta tid har Liran rasat nära 20% mot NOK, nu nere under 70 øre før en TRY. 40% ner sedan i somras.

I en tid av inflation på runt 20% så tvångssänker Erdougan räntan igen och igen och raserar inhemska värden/besparingar.

Vansinne.
Citera
2021-11-23, 21:23
  #42
Medlem
Har man förklarat krig mot "ränte-maffian" så har man
Citera
  • 3
  • 4

Stöd Flashback

Flashback finansieras genom donationer från våra medlemmar och besökare. Det är med hjälp av dig vi kan fortsätta erbjuda en fri samhällsdebatt. Tack för ditt stöd!

Stöd Flashback