Serneke - SRNKE

Är det lite 08-mobbing mot denna uppstickare från Göteborg?

Carnegie är väl market maker? De köper volymer för att hålla uppe kursen ("kursvård"), ändå dipper kursen under teckningskursen. Så småningom måste CAR börja sälja av sitt lager igen.

Det intressanta är ju att de faktiskt har marginaler TROTS att de befinner sig i snabb tillväxt med mycket nyanställningar.

Vad som intresserar mig är att bolaget är entreprenörslett och utmanar de gamla bjässarna Skanska, NCC och PEAB som haft något av en oligopolposition. Jag tror att väldigt många kunder vill att det ska råda hård konkurrens på byggmarknaden, och att man därför välkomnar Serneke som konkurrent.

Sernekes omsättning, mdr kr:

2013: 1,1
2014: 1,8
2015: 3,1
2016: 4,0
2017: 5,6

Bolag med sådan tillväxt brukar oftast va svindyra och handlas med rejäl premie. Serneke handlas bara knappt över det bokförda egna kapitalet, och långt under det justerade egna kapitalet. Direktavkastning 4% i nuläget.

Däremot tror jag absolut att de kommer att möta utmaningar, t ex vad gäller finansiering av hela Karlastadsutbyggnaden, så det är nog bra att det fått in en stor partner där.

Sedan är det väldigt trevligt med Göteborgsperspektivet. Detta bolag ger ju ett helt annat intryck än de gamla stötarna som dominerat den svenska marknaden i årtionden.

Att sedan Serneke har som målsättning att omsätta 10 mdr kr år 2020 och vara topp 10 i världen (vilket Skanska är idag) år 2030, ska man kanske inte utgå från kommer att lyckas. Men hittills har man nått dit man velat. Många anställda är aktieägare, vilket ger engagemang, så jag tror att detta kommer att bli nåt.

Hela bolaget värderas till drygt 2 mdr kr idag, Skanska värderas till ca 70 mdr kr.

Men som jag tidigare skrivit, jag har även köpt lite Skanska. Där är det främst deras satsningar på kommersiella fastigheter i Östeuropa som jag tror stenhårt på. Hur många bolag som helst vill flytta in i modernare lokaler där.

Sernekes Q1-rapport om ett par veckor kommer kanske inte va så stark, pga säsongsvariationer, men jag har hittat en liten grej i årsredovisningen (som inte nämndes i bokslutsrapporten) som kan va intressant med hänsyn till just Q1:

"Tvist löst avseende förvärv av Värmdö Byggentreprenader AB Den 27 augusti 2014 tecknades avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i Värmdö Byggentreprenader AB. Enligt överenskommelsen om villkorad köpeskilling skulle Serneke erlägga en rörlig köpeskilling som baserades på bolagets rörelseresultat för 2015 och kunde maximalt uppgå till 30 miljoner. Serneke och säljare av Värmdö Byggentreprenader AB tvistade om betalning om eventuell tilläggsköpeskilling, varvid säljaren påkallade ett skiljeförfarande. Sernekes uppfattning var att tilläggsköpeskilling inte skulle utgå. Domen från skiljeförfarandet kom i februari 2018 och gav Serneke rätt i tvisten, vilket innebär att ingen tilläggsköpeskilling kommer att utgå. De finansiella effekterna av domen kommer att redovisas i nästa kvartalsrapport."

Tror dock inte att detta handlar om några större belopp, men möjligt att något då var avsatt vid årsskiftet, även om man tidigare fått intrycket att inget var avsatt.

Ursäkta om jag drev iväg off topic.

Skrev just nedanstående inlägg i bostadsbubbeltråden. Efter att Sernekes aktie toppat kring 130 kr i början av augusti, ligger den nu kring 95 kr, och jag har köpt en del.