Marknadsportföljens förväntade avkastning

Hur beräknar man marknadsportföljens förväntade avkastning?

Säg att du har två effektiva portföljer som båda följer CAPM.

Portfölj 1
Förväntad avkastning: 12%
Risk: 17%


Portfölj 2
Förväntad avkastning: 19%
Risk: 38%

Jag har sedan den riskfria räntan på 5%.
Hur får jag ut marknadsportföljens förväntade avkastning? Om någon kan, kom gärna med härledningar eller utförliga svar.

Öh... kalla mig gärna för en idiot, men hur kan man uttycka risk i procent? Risk kommer från att inte veta vad man håller på med.

Risk - standardavvikelse - varians

Skriv det då

Tips: Plotta portföljerna i en graf så ser du snabbt vilken avkastning marknadsportföjen har (beta=1).

Kan man ta den riskfria räntan och en portfölj för att "konstruera" den andra?

Om vi har Porfölj 1 och ska konstruera protfölj 2:

X*12 + (1-X)*5 = 19 => X = 2
(en del X av din förmögenhet i Portfölj 1 (12%) och resten (1-X) i den riskfria (5%) ska bli Portfölj 2 (19%))

Frågan är då, kommer denna portfölj man skapat ha större eller lägre varians än Portfölj 2?

Om X är de pengar man har. För att få samma förväntade avkastning bör man alltså ta investera 2 gånger sina pengar i Portfölj 2. Man får då låna till den riskfri räntan för att investera mer än man har.

Risken kommer vara 2*17% = 34% < 38%.

Porfölj 1 är alltså alltid bättre än Portfölj 2. Oavsätt den risk man vill ha är det älltid bättre att använda en kombination av Portfölj 1 och den riskfria än att köpa Portfölj 2.

Hur ska jag "plotta" dem i grafen?

Formeln ser ju väl ut såhär:

Förväntad avkastning 1 - Riskfri ränta = Beta( förväntad avkastning Marknad - Riskfri ränta)

Där den förväntade avkastningen 1 - riskfria räntan = riskpremium(?)

Jag förstår liksom inte hur jag ska kunna räkna på variansen för resp. portfölj.