2011-12-13, 23:23
#445
Citat:
Ursprungligen postat av pexet
Jag skulle behöva hjälp med en uppgift i internationell finans;
You are working at the treasury department at Sandvik. Suddenly the phone rings. It is Sara, an office worker at the purchase department, who needs help to handle an expected cash flow in a foreign currency. Sara tells you that she has just closed a deal with a supplier in Germany. The supplier shall be paid one million euro in one year.
a) You can trade to the prices below. What do you do? Identify which currency you buy and which you sell forward. When are the currencies changing hands, today or in one year? What is the total cost in SEK of paying this supplier?
Bid Ask
Spot rate today, SSEK/EUR 9.2 9.4
Forward rate one year, FSEK/EUR 8.8 9.0
b) Suppose you want to hedge this transaction exposure using currency options instead. Suppose the exercise price of the option is 9.1 SEK/EUR, and suppose the option premium is 2%.
I) Should you use call options or put options on the Swedish krona? Explain briefly.
II) Suppose the future spot rate in one year is Bid: 8.7 and Ask: 8.9. Will you use the option?
And, what is the total SEK cost of paying the supplier?
III) Suppose the future spot rate in one year is Bid: 9.2 and Ask: 9.4. Will you use the option?
And, what is the total SEK cost of paying the supplier?
You are working at the treasury department at Sandvik. Suddenly the phone rings. It is Sara, an office worker at the purchase department, who needs help to handle an expected cash flow in a foreign currency. Sara tells you that she has just closed a deal with a supplier in Germany. The supplier shall be paid one million euro in one year.
a) You can trade to the prices below. What do you do? Identify which currency you buy and which you sell forward. When are the currencies changing hands, today or in one year? What is the total cost in SEK of paying this supplier?
Bid Ask
Spot rate today, SSEK/EUR 9.2 9.4
Forward rate one year, FSEK/EUR 8.8 9.0
b) Suppose you want to hedge this transaction exposure using currency options instead. Suppose the exercise price of the option is 9.1 SEK/EUR, and suppose the option premium is 2%.
I) Should you use call options or put options on the Swedish krona? Explain briefly.
II) Suppose the future spot rate in one year is Bid: 8.7 and Ask: 8.9. Will you use the option?
And, what is the total SEK cost of paying the supplier?
III) Suppose the future spot rate in one year is Bid: 9.2 and Ask: 9.4. Will you use the option?
And, what is the total SEK cost of paying the supplier?
a) För att kunna betala din tyske leverantör måste du köpa euro. Bidkursen idag säger att marknaden är villig att sälja 9.2 SEK för 1 EUR, samtidigt som den efterfrågar 9.4 SEK för att köpa SEK (sälja EUR). Hade du valt att köpa EUR idag hade du således fått betala 1'000'000*9.4 SEK.
Väljer du istället att köpa EUR på termin sker transaktionen först om 1 år, och du betalar då 1'000'000*9.0 SEK.
Nu lämnas dock ingen information om ränteläge. Terminspriser sätts inte utifrån vad man förväntar sig att framtida valutakurser skall bli, snarare sätts de så att det ej ska gå att göra arbitrageaffärer, och således skulle det inte spela någon roll om du väljer att köpa EUR idag och placera på ett tyskt bankkonto eller köpa EUR på termin och ha pengarna placerade i Sverige. Om detta verkligen ingår i uppgiften är upp till dig att bedöma.
b) Put, sälja SEK..
Du betalar premium på optionen för möjligheten att använda den, oavsett om du nyttjar den. Vad du betalar för den möjligheten är 2% * värde på kontrakten, 0,02*9,1*1'000'000. Detta är en kostnad du aldrig kommer få tillbaka.
Du får köpa EUR för antingen spotpris=8.9 eller optionspris=9.1, givetvis kommer du ej att nyttja optionen.
9.1<9.4, ja du kommer att använda den. (9.1*1.02<9.4, det blir här billigare optionspremien inräknad).
Mvh,
Ska kolla in den serien imorgon.
